宏观点评:商业复苏的每周动态

类别:宏观 机构:野村东方国际证券有限公司 研究员:高挺 日期:2020-04-07

  中国目前面临两大挑战:外需骤降和第二波疫情。因此我们将每周更新报告的重点从此前追踪商业复苏转向商业活动动能和第二波疫情风险。我们预计中国一季度实际GDP 同比增速将从2019 年四季度的6.0%下滑至-9.0%。我们预计二季度同比增速仍将录得负值(-0.5%),并且市场对二季度经济增速的预期可能过于乐观。

      新冠肺炎疫情最新情况:

      根据国家卫健委的数据,4 月5 日全国新增确诊病例数为39 例,其中38例为境外输入型。我们观察到国内居民与境外输入病例接触后感染的病例数正在增加:4 月4 日报告的5 例国内确诊病例均为境外输入病例的密切接触者。

      自3 月4 日国家卫健委开始公布确诊病例来源以来,截至4 月5 日境外输入型病例累计达933 例,分别占全国和湖北省外同期总新增病例的65%和98%。3 月30 日当周日均新增确诊病例数和死亡人数分别从前一周的54例和5 例降至34 例和4 例。

      随着无症状感染者传播的风险上升,国家卫健委自3 月31 日起开始公布无症状感染者的数据,当日新增无症状感染者130 例。4 月5 日新增无症状感染者从前一日的47 例上升至78 例,共1047 例正在接受医学观察。

      部分地方政府加强了对疫情的防控措施。3 月31 日河南省郏县3 名县医院医生确诊后,该县再次实施了全面封锁措施。

      为防止疫情反弹,武汉市政府4 月3 日发布通知要求居民避免不必要外出。武汉市政府特别提出警惕无症状感染者、出院患者复阳和境外输入型的风险。此前,湖北省政府3 月24 日通知要求武汉从4 月8 日解禁。

      新冠肺炎在海外传播迅速。根据万得采编的数据,3 月30 日-4 月5 日当周中国境外累计确诊病例数从一周前(3 月29 日)的641,302 例跳升至1,192,447 例。3 月30 日当周美国、西班牙、意大利、德国和法国的日均新增确诊病例数分别为27,834、7,360、4,466、5,385 和7,580 例(前一周分别为15,411、7,337、5,507、5,291 和3,430 例)。截止4 月5 日,以上国家累计确诊病例数分别为337,938、131,646、128,948、100,132和93,780 例。

      商业复苏的最新消息1:

      根据交通运输部的数据,截止4 月4 日全国铁路、陆路、水路和航空客运量的七天移动均值为1,880 万人次,较去年同期均值(4,730 万人次)低60.2%。

      大城市地铁搭乘人次方面,根据上海地铁的数据,截止4 月5 日乘客出行量七天移动均值为590 万人次,较去年同期(1130 万人次)低47.5%。根据广州地铁的数据,截止4 月5 日乘客出行量七天移动均值为450 万人次,较去年同期(890 万人次)低50.0%

      万得采编的4 月4 日30 个重点城市的新房成交总面积七天移动均值为40.3 万平米,较去年同期(51.8 万平方米)降低22.2%。

      与工业活动有关的指标方面,4 月3 日六家重点发电厂日均耗煤量七天移动均值为56.6 万吨,比去年同期(68.0 万吨)低16.7%。由于家庭用电量相对稳定(2019 年约占用电总量的14%),根据我们的估算,以七天移动均值为基础,4 月3 日工业用电的耗煤量同比降幅或约达20.3%。如果考虑到疫情期人们为防感染而选择更多留在家里(导致家庭用电量增加),上述降幅可能更大。

      3 月重型卡车销售量同比增速从2 月的-50.0%回升至-24.0%,一季度平均同比增速从2019 年四季度的13.2%下降至-17.5%(2019 年增速:

      2.3%)。

      根据住房和城乡建设部的数据,4 月1 日全国房地产建设项目和市政基础设施建设复工率达85.1%,房地产售楼处复工率达92.7%。