黄金月报:短期波动加大 长期维持强势

类别:金融工程 机构:徽商期货有限责任公司 研究员:从姗姗 日期:2020-04-07

摘要

    1、今年2 月底以来新冠疫情在海外持续蔓延,市场恐慌情绪持续攀升,全球股市集体暴跌,其中美股年内四次触及熔断,亚洲、欧洲等国主要股指也相继熔断;此外,在需求不及预期及产油国之间价格战等因素影响下,国际油价暴跌。在市场流动性紧张叠加通缩预期不断上升,贵金属大幅回调;白银工业属性强于黄金,在疫情对宏观经济负面冲击影响下,白银回调力度较大。

    2、全球央行联合救市,但市场反应并不乐观。3 月美联储连续2 次紧急降息,共降息150bp。除采取紧急降息外,还加大公开市场回购操作及增加政府财政支出。截止到20 日世界上至少有35 个国家先后宣布降息,同时各国政府增加财政刺激计划,但未能改变市场悲观情绪。但随着疫情逐步得到控制,市场恐慌情绪回落和全球流动性紧张局面得以缓解,贵金属或将重启涨势。

    3、海外疫情短期内很难到达顶点,市场恐慌情绪依然高涨,市场流动性趋紧叠加各国央行积极救市,短期内贵金属波动加大。但长期来看疫情将逐步得到控制,市场恐慌情绪终将得到释放;此外,在疫情冲击下各国将采取更加宽松的政策刺激经济增长,因此长期来看贵金属依然具有配置价值。

    4、操作上短期市场波动加大,建议黄金回调企稳多单参与;套利方面:金银比创历史新高后近期有所回调,待回调企稳择机做多金银比。