豆油月报：供需节奏改变 豆油震荡偏强

摘要

    1、新冠肺炎疫情在海外爆发，市场担忧担忧随着巴西和阿根廷疫情的增加，大豆及其成品因罢工或者港口停滞造成物流延误风险加大。

    2、当前处于南美大豆收获关键时期，干燥天气让部分机构开始下调大豆预期产量，USDA 极有可能在二季度的报告中下调南美大豆的产量。

    3、南美疫情令当地大豆运输及装船放缓，近期进口大豆到港量不足令油厂缺豆停机的现象增多，因检疫环节时间增加，巴西装船较慢，4 月份最新预估下调50 万吨至680 万吨。

    4、豆油库存继续小幅下降，截至3 月20 日，国内豆油商业库存总量132.153 万吨，较上周的139.21 万吨降7.057 万吨，降幅为5.07%，棕榈油总库存82.16 万吨，较前一周84.66 万降2.9%，较上月同期的94.45 万吨降12.29 万吨，降幅13.01%。

    5、随着国内疫情的逐步好转，各地复工陆续展开，食堂、堂食也陆续开放，而部分地区学校也将在3 月底4 月初恢复，预期国内油脂消费最差的时期已经度过，终端市场正在慢慢修复中，中下游渠道库存消化后开始逐渐逢低补库，上周国内豆油成交连续放量。