黑色金属周报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:吕肖华/胡子奇 日期:2020-04-07

摘要

    钢材:全球疫情影响整个钢材产业链的需求,尤其是对钢材制成品的出口影响较大。与此同时,钢厂的供应却稳步上升,现货市场的压力较大。市场在“强预期”和“弱现实”的拉扯下继续调整

    铁矿石:供应方面,一季度供应的季节性收缩将逐步转弱,从而令供应端压力逐渐增加;尽管疫情导致部分矿山生产或港口运输面临阻碍,但主要矿山仍试图维持年度供应目标不变,意味着一旦疫情对供应端冲击的风险解除,产能修复的压力将促使供应增加。

    需求方面,下游钢厂开工继续改善,同时厂内及社会成品库存压力均进一步减轻。但是,从下游成品库存去化速度来看,降幅仍不及去年同期,意味着终端需求虽有复苏,但改善力度仍相对不足。尽管终端需求改善仍利于矿市需求,但在供应增加压力下,矿价或逐步下行。