BOCI-纸浆月报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:顾劲涛 日期:2020-04-07

本期观点:

    智利Arauco 公司发现员工有新冠肺炎,停产两条生产线,其中针叶浆51 万吨,阔叶浆29 万吨,共计80 万吨,自3 月25 日停产,恢复时间未知。由于海外疫情严重,供应端减产事件可能还会在别国发生。4 月份伊利姆针叶浆,阔叶浆,本色浆报价较上月上调20 美金/吨,而智利Arauco4 月针叶浆报价较上月上调10 美金/吨,阔叶浆平稳,而本色浆上调30 美金/吨。

    纸浆期货各主力合约总体表现为3 月资金仍大量撤出。技术分析上,日均线粘合,趋势短期震荡。价格长期维持在4400 以下将会使生产商亏损,国际生产商将采取各种措施使得供需再平衡来稳定价格。我们判断4200-4400 为纸浆价格底部区间。策略上SP2009 建议接近此区间可逢低做多,目标4850。如果海外因疫情扩散出现纸浆工厂关停导致供应端减产的情况,也建议做多持有。观点供参考。