国都期货棉花期货二季度报告：行业库存压力难解 棉花或呈弱反弹

　　后市预测。一季度受新冠肺炎疫情影响，终端消费疲软，棉花消费下降，棉花价格跌至历史低位。尽管国内疫情已基本结束，但全球范围内疫情仍在高速发展，美国疫情严峻，东南亚有爆发趋势，棉花消费仍会继续受到冲击。国内纱厂和布企库存增加，降价、降负荷将会发生，将拖累棉价继续弱势运行。但4 月中下旬，棉花种植将大范围展开，虽然3 月份预估的美棉种植面积变化不大，但若价格持续低迷，美棉种植情况或将有变，需关注全球春耕实际情况和USDA 供需报告后续的调整。5 月份棉花生长将进入关键期，关注天气情况。二季度可能的影响因素还包括国储政策、草地贪夜蛾及蝗虫题材。