计算机行业专题研究：政策春风吹 互联网医疗加速发展

本报告导读：

    新冠疫情促进互联网医疗政策落地，带动用户使用习惯和政府、医院建设互联网医疗平台的需求，未来3 年互联网医疗行业将加速发展。

    摘要：

    投资建议：新冠疫情推动互联网医疗政策加速落地，培养了用户习惯，助推第三方互联网医疗平台和互联网医院平台快速发展。推荐领先的第三方互联网医疗平台和互联网医院IT 供应商。推荐标的：思创医惠、创业慧康；受益标的：平安好医生，阿里健康。

    新冠疫情成互联网医疗发展的催化剂：新冠疫情促进政策落地和习惯养成。过去2 年，互联网医疗政策逐步从谨慎走向宽松，在新冠疫情的需求带动下实现了突破式的进展。2020 年2 月浙江医保局在邵逸夫医院开展的医保在线支付涵盖了医保统筹账户，是互联网医疗发展的里程碑事件。展望未来的政策方向，“医保在线支付落地加速”、“允许部分常见病进行首诊”等都将成为互联网医疗发展的催化剂。

    第三方互联网医疗平台和医院互联网化分别对应线上健康管理、消费医疗需求和传统线下严肃医疗互联网化的需求，两者互为补充。在行业发展浪潮下，提供互联网医疗服务和医院互联网化解决方案的厂商均将获得高速发展。第三方互联网医疗平台通常以在线诊疗业务为核心，开展除常见病复诊、慢性病管理以外的药品配送和线下医疗安排等服务，是传统线下医疗的有效补充。传统医疗机构的互联网化则具备2B2C 属性，IT 厂商帮助医疗机构实现互联网化，从而服务医疗机构的C 端客户。

    第三方互联网医疗平台布局的主流企业有平安好医生、阿里健康、微医、丁香医生等。主流平台各有优势：平安好医生的优势在于，除了大量跟外部医院合作签约合作医生以外，拥有1409 人的自有医疗团队，可以保证核心功能“在线问诊”的时效性和可靠性。阿里健康的优势是除了有合作医生外，还有合作的药师和营养师，医疗机构覆盖最全面，其入口支付宝、淘宝、天猫也是中国流量最大的入口之一。微医则是发展时间最长的互联网医疗平台，合作医院和医生数量最多，并且合作关系紧密。

    区域和医院互联网平台发展尚处于早期，行业渗透率低，各医疗IT厂商处于“圈地”阶段，比拼的主要是拿项目的能力。从几家上市公司的情况来看，区域互联网医院平台项目的时间进度、主要功能相差不大，创业慧康和纳里健康建设的区域互联网平台比平安好医生建设的福州平台早一年左右，因此运营数据更加丰富，其中浙江省平台已经成功接入医保在线支付（主要取决于各区域政策）。

    风险提示：行业竞争加剧风险；用户留存率不及预期。