综合行业周报:P40系列将开售 继续引领光学升级

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:周旭辉/张向伟 日期:2020-04-07

核心结论:1)P40 系列摄像升级明显,光学仍会是智能手机升级最明显的领域之一,关注舜宇光学科技、丘钛科技、瑞声科技等;2)疫情成为市场目前的主要矛盾。短期关注:必选消费等需求相对刚性的品种,包括奶粉、农业等;以及受疫情影响相对较小甚至产生需求促进的板块,如互联网医疗、在线视频会议、在线教育等。

    P40 系列引领光学升级,预售火爆:2020 年3 月26 日,华为发布P40 系列,含P40、P40 pro 和P40 pro+三个规格,当晚官方开启100 元定金预售。P40系列在摄像方面有比较大的升级。其中P40 pro+后置采用后置五摄,50MP+40MP 电影+8MP 超级变焦+8M 长焦+3D 深感,其中50MP 超感知摄像头采用了1/1.28 的英寸的超大型传感器,四合一像素合2.44 微米大像素。P40pro+超远距双目变焦系统,由3 倍长焦及10 倍潜望式长焦组成,实现10 倍纯光学变焦,可成20 倍混合变焦及最高100 倍双目数字变焦。

    持续关注光学赛道。我们认为:疫情会对2020 年智能手机市场的销售以及部分细分零部件领域的升级造成一定影响,但光学作为当前在智能手机上区分度比较高的领域,手机厂商仍然会延续此前升级趋势。多摄、大像面、潜望、TOF等仍然会推动光学持续升级,建议关注舜宇光学科技、丘钛科技、瑞声科技等公司。

    疫情成为市场目前的主要矛盾,短期关注奶粉、互联网医疗、在线视频会议等。我们认为目前疫情已经从国内扩展到国外,成为市场的主要影响因素。短期展望:关注:1)必选消费等需求相对刚性的品种,包括奶粉,如中国飞鹤、澳优、现代牧业等;农业等。2)受疫情影响相对较小甚至产生需求促进的板块,如互联网医疗、在线视频会议、在线教育等,建议关注平安好医生、阿里健康、Zoom等公司。

    全球股市及港股通各板块周度表现。2020 年3/30-4/3 日,上证综指下跌0.30%;恒生指数下跌1.06%,标普500 指数下跌2.08%;美元指数上涨2.35%;原油价格大幅上涨,ICE 布油上涨23.97%;NYMEX 原油上涨34.82%。上周港股通各板块中,石油石化、通信、建筑、轻工制造等板块上涨,纺织服装、基础化工、家电、汽车等板块跌幅较大。

    风险提示。5G 手机出货量不及预期,宏观政策风险,市场竞争性风险。