海通证券研究所早报

类别:晨报 机构:海通证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-04-07

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    策略

    阶段性反弹。核心结论:①美欧流动性危机缓解和国内政策加码驱动市场阶段性反弹,海外疫情仍严峻,整体还是区间震荡。②市场进入趋势性上涨还需等待:一是海外疫情出现拐点,二是国内基本面数据重新回升。③短期内需相关的新基建和消费较好,中期转型方向的科技+券商仍是主线。

    行业与主题热点

    机械工业:海通-铁甲开工景气度指数第4 期:工程设备指数周环比+14%。投资建议。从上周的HTI 指数看出,工程设备开工指数正在回升。根据设备开工率的变化趋势,我们预计4 月初开始全国设备开工率可能会回升到2019 年阴历同期的80%以上,2020 年工程机械销量旺季有望从4 月逐步启动。建议关注:

    恒立液压、三一重工、浙江鼎力、中联重科、建设机械、徐工机械、柳工、安徽合力。

    钢铁:库存转移 利润折半。产量继续增长。需求环比增加。库存进行转移。不同钢种盈利分化明显。制造用钢明显弱于建筑用钢。一季度重点钢企口径的盈利可能下降约50%。钢铁板块估值仍低。钢铁板块指数2018 年跌幅30%,2019年基本持平,2020 年截止目前跌幅12%,板块加权平均PB 接近历史底部。关注永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁、三钢闽光等。

    重点个股及其他点评

    歌尔股份(002241):无线耳机和智能穿戴驱动增长,营收和净利润高增长。

    公司发布2019 年度业绩快报:2019 年,营业收入351.61 亿元,同比增长48.04%;归属于上市公司股东的净利润为13.07 亿元,同比上升50.59%。下游消费电子需求带动增长,营收和净利润大增。歌尔股份高端VR 产品的出货量在业内具备明显的竞争优势,市场占有率依然是非常高。加码TWS,新增2860万只TWS 产能。

    比亚迪电子(00285):Q4 毛利率显著改善,5G 有望带来更好推动。公司公告2019 年业绩。2019 年公司实现营收530.0 亿元,同比增长29.2%;母公司拥有人应占溢利16.0 亿元,同比下降27.0%;Q4 单季度环比显著改善。金属中框:安卓份额升至四成,5G 手机渗透有望带动改善。组装:持续深化国内大客户合作,海外大客户突破性进展。