利率市场周报：全球产业链和供应链处在什么状态？

全球产业链密切关联，国内产业链协同复工的基础是疫情受控，海外疫情还没有有效控制，全球产业链的协调面临困难。

    如果全球供应链五月恢复，乐观估计全球经济可以看三季度逐步恢复，所以类流动性陷阱的情况可能还会在较长时间延续，这就决定了央行在近期一系列重磅行动之后，需要进一步保持和追加刺激。

    刺激政策见效按照最乐观的估计，需要两个月到一个季度见效，那么利率低点就大约在6 月末-7 月初。

    考虑到调降超额存款准备金利率直接拉低利率走廊下限，那么从政策传导考虑，十年国债目标位置理论上可以看到2%。

    二季度内，长端利率下行方向仍然明确，曲线从牛陡走向牛平可期，再度重申久期策略可以继续参与。