电子元器件周报2020年第14周:麒麟820SOC发布5G进一步渗透2000元价位段手机

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:蔡景彦 日期:2020-04-06

  板块表现震荡半导体受关注 国内市场强于海外走势:2020 年第14 周申万电子行业一级指数上涨2.1%,跑赢沪深300 指数2.0 个百分点,在28 个申万行业一级指数中位列第3。海外市场由于宏观经济和疫情持续发酵影响,科技板块走势波动幅度较大,本周国内市场行业走势强于海外。

      麒麟820 SoC 发布 2000 元价位段5G 手机再添新品:本周华为发布荣耀30s,搭载最新麒麟820 5G SoC,采用7nm 工艺,在麒麟810 基础上进行性能升级,面向低价位5G 手机,台积电方面获得820 订单,7nm 工艺需求爆满。本周新品包括荣耀30s 和vivo S6 价位2500 左右,5G 进一步渗透2000 元价位段。春季新品聚焦于5G 硬件升级,创新空间有限,高配摄像和快速充电逐步同质化,叠加疫情影响需求,上半年供应链面临挑战。

      中芯国际国内收入占比提升 关注行业需求下行传导效应:本周中芯国际发布2019 年业绩,中国区收入占比持续提升,未来仍将受益于半导体国产化替代驱动。半导体月度数据显示行业见底回升,国内半导体项目正在经历新一轮扩产,大基金二期开始推进,行业关注度仍然较高。短期内疫情影响下的需求下滑将传导至半导体板块,Q2 基本面不确定性增加。

      三星加速退出LCD 产能 面板供求关系短期存在不确定性:本周三星宣布将于2020 年年底前结束在中国和韩国的LCD 产线,正式退出LCD 液晶面板行业。

      同时,JDI 也宣布出售LCD 生产设备。中长期趋势看,日韩产能加速退出,行业存在供求关系趋向平衡的内在机会,短期内,由于疫情影响,大型体育赛事延期,需求将不及预期,而国内武汉产能逐渐恢复正常,供求关系存在不确定性,面板价格上涨动力减弱。

      投资建议:本周投资建议保持“落后大市-A”评级,疫情尚未出现明显拐点,市场供需不确定性加剧,建议谨慎对待上半年基本面下行风险。终端产品方面,需求预期进一步减弱,机会集中于下半年。半导体方面,警惕需求下行传导至上游代工的效应或逐步显现,大基金二期开始推进,建议关注细分板块龙头和设备厂商。显示面板方面,短期内供求关系存不确定性,中长期有供求趋向平衡的内在机会。从中长期的行业状况判断,子行业推荐以安防监控和LED 板块为主,下半年关注智能终端的恢复预期以及半导体板块的随之复苏。个股方面,进入年报和一季报披露期,回避业绩不达预期个股,核心推荐标的为立讯精密(002475)、全志科技(300458)、深天马A(000050)、海康威视(002415)和国星光电(002449)。

      风险提示:疫情持续发酵影响宏观经济及产业供需情况;5G 带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。