机械行业周报:紧跟挖机复苏步伐 混凝土机械将迎来销售高峰

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清/崔文娟 日期:2020-04-06

本周核心组合:三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密、建设机械、晶盛机电、诺力股份、科沃斯、克来机电等

    长期推荐组合:徐工机械、中联重科、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、广日股份、上海机电、爱仕达等

    本周观点

    紧跟挖机复苏步伐,混凝土机械将迎来销售高峰。目前草根调研信息反馈,基建复工如火如荼,3 月挖机销售已恢复正增长。由于开工节奏原因混凝土机械板块整体滞后于挖机,预计4 月份混凝土机械将出现开工和销售高峰。根据国内某二手泵车交易平台估计,4月份平台二手机交易量有望同比增长50%。我们近期草根调研情况与之类似,同样印证下游开工复苏进度较快,到3 月底,南方部分省份搅拌站混凝土方量、设备开工率约复苏至去年同期70%-80%水平,预计4 月份将达到高峰。具体分品类看:

    1)泵车,根据我们的调研,2019 年泵车全行业销售接近7000 台(长臂架4800 台左右),同比增长40%+。受益于二手机出清不再挤占新机销售以及国三进入加速淘汰周期,我们认为未来2-3 年行业仍会保持增长,预计2020 年长臂架泵车将保持30%以上增长。

    2)搅拌车,广东从2018 年下半年开始推进全面治超,2019 年销售搅拌车1.5 万台,预计2020 年仍可以销售1 万台;江苏从2019 年无锡高架桥事件之后开始推进全面治超,预计2020 年可能达到1.5万台以上。后续随着全国全面治超推进,搅拌车行业可能在未来1-2年达到年销售10 万台以上,保持较高增长。

    3)其他品类搅拌站、车载泵(拖泵)等,随着国内加大基建投入,工程量持续增长,预计保持平稳增长。

    风险提示

    宏观经济波动,外部需求波动。