疫情下的中国经济周度观察:生产继续改善 但上游工业品库存上升

类别:宏观 机构:国金证券股份有限公司 研究员:边泉水 日期:2020-04-05

  房地产:4 月以来商品房日均销售同比下跌23%,较上个月跌幅有所收窄。

      4 月以来,30 大中城市商品房日均销售面积同比下跌22.77%,较上个月跌幅有所收窄。内部结构上,一线、二线与三线城市整体同比跌幅仍较大,二、三线城市跌幅略小于一线城市。3 月以来,土地成交面积同比、土地成交总价同比跌幅较上个月有所扩大。

      汽车:4 月数据尚未公布,3 月以来乘用车市场零售同比下跌45%,上周跌幅有所收窄。3 月以来乘用车市场零售同比下跌45%,批发同比下跌62%。

      工业生产与库存:4 月以来工业生产边际改善,钢铁、煤炭库存同比继续上升。4 月以来高炉开工率均值上升(64.8%升至66.9%),钢铁库存同比涨幅扩大;六大发电集团日均耗煤量当月同比跌幅收窄(-20.0%升至-9.7%),煤炭库存同比上涨。

      航运与货物库存: 4 月以来原油运输指数上涨。波罗的海干散货指数(BDI)环比-3.79%;原油运输指数(BDTI)环比24.94%。

      农产品价格:4 月以来,农产品价格均值下跌,较上个月跌幅有所收窄。其中,猪肉价格均值环比下跌3.20%(46.22 元/公斤),28 种蔬菜价格均值环比下跌8.13%(4.53 元/公斤)、7 种水果价格均值环比上涨1.76%(5.84 元/公斤)。

      工业品价格:4 月以来,疫情影响下原油价格均值大跌,上周跌幅有所收窄。其中,布伦特原油价格均值环比-12.25%(29.60 美元/桶),有色金属价格均值环比-4.96%,煤炭价格均值环比-2.95%,钢铁价格均值环比-1.69%。

      货币市场:上周央行净投放资金700 亿元。其中逆回购(7D)700 亿元,资金价格下降,资金面有所放松。其中DR001 下行12bp 至1.05%,DR007 下行44bp 至1.59%。

      债券市场:到期收益率下行。其中,1Y 国债到期收益率下行9bp 至1.65%,10Y 国债到期收益率下行1bp 至2.60%。期限利差走扩,信用利差走扩。

      外汇市场:人民币兑美元维持前值,美元指数上涨。上周人民币兑美元持平前值于7.09,美元指数上涨2.4%至100.63。

      股票市场:全球股市下跌。国内股市方面,上证综指下跌0.3%;创业板指上涨0.1%。国外股市方面,道琼斯工业指数下跌2.7%,纳斯达克指数下跌1.7%,德国DAX 下跌1.1%。

      商品市场:黄金价格下跌,原油价格大涨,铜价上涨,国内工业品价格下跌。国内商品市场方面,螺纹钢价格下跌2.9%,铁矿石价格下跌1.8%,焦炭价格下跌3.4%。国际大宗商品方面,COMEX 黄金价格下跌0.3%;ICE 布油价格大涨22.7%,LME 铜上涨0.6%。

      风险提示:疫情发展失控、政府应对不当、行业影响过大。