基金研究：保险资管产品新规落地 向财富管理转型提速

　　摘要：

    　　保险资管新规正式落地，补齐监管空白。这一文件是保险资管产品监管的顶层设计，保险资管正式被纳入大资管统一监管框架，与银行理财、资管计划站在同一起跑线。

    　　十大关键词解读保险资管新规重要元素。①坚持私募产品定位，面向合格投资者非公开发行；②拓宽投资者范围；③明确产品类型与投资比例；④明确可投资范围、非标上限；⑤破刚兑、去通道、消除多层嵌套、禁资金池等与资管新规一致；⑥私募投顾或受限；⑦发行简政放权；⑧产品可代销；⑨建立风险准备金制度；⑩新老划断，过渡期至2020 年末。

    　　保险资产管理行业概览：向财富管理转型提速。截止2019 年末，保险资管业参与主体增加至35 家，总资产管理规模18.11万亿，占大资管行业总量15%。近年来，保险资管机构管理的银行资金、企业年金、养老保障产品等第三方资金占比持续增长，保险资管正由原来的集团和行业内部资金托管人向全面财富管理人转型。

    　　保险资管产品市场概览：产品线不断丰富。截止2019 年末，保险资管产品存续规模2.76 万亿，其中，组合类产品规模1.34 万亿，债权计划和股权计划分别1.27 万亿和0.16 万亿。

    　　保险资管产品具有以追求绝对收益为导向、投资期限长、产品设立效率高、可投资产与产品线丰富等特征。

    　　总结与展望：整装再出发。保险资管产品新规落地，首次明确保险资管产品可面向零售端高净值个人销售，参与大资管行业竞争。产品发行简政放权，在大类资产配置、绝对收益和价值投资方面打造竞争力和品牌效应。未来基本养老金、社保基金、企业年金等长期资金将更多参与保险资管产品，利于长期资金投向实体经济和资本市场。