MONEYTREETM中国TMT报告:2019年三季度/四季度

类别:行业 机构:普华永道国际有限公司 研究员:—— 日期:2020-04-03

2019年下半年私募投资市场有所回暖。随着政策基调变暖、A股市场结构性上行、国内资本市场对外加速开放和中美经贸协议签署等内外部因素影响,资金端和投资端都出现一定程度上的放松,私募投资市场在投资总额和投资数量均开始上涨。

    紧跟总体市场回暖趋势,2019年下半年TMT行业整体呈现出投资数量和投资金额稳健上涨的趋势,其中投资数量在三季度达到年内峰值,投资总额下半年环比上升39%。下半年过亿投资数量31笔,过亿投资金额为109.12亿美元,环比上涨44%。相比上半年,下半年大额交易的明星项目显著增加。但行业的首轮投资数量和金额均只有小幅上升,这反映出投资人仍然对于首轮投资的项目持谨慎态度。

    2019年下半年继续延续了初创期投资数量最多,扩张期投资总额最高的趋势。扩张期投资金额占比高达65%,且环比上涨41%,出于规避风险的考虑以及资本回报率的要求,资本火力仍集中投资于已显现成功商业模式的扩张期企业。另外,由于股市回暖,PIPE阶段出现4笔过亿投资,投向主要为科技行业企业,拉动整个阶段的总体投资金额。

    延续2019年上半年趋势,2019下半年TMT四大子行业中,科技行业投资数量最多,而互联网及移动互联网行业投资金额依然稳居榜首。得益于国家政策支持,市场对科技企业的布局进一步深入,多点分散布局于计算机与网络安全、人工智能、IC设计、电子及光电设备、大数据、云计算等细分产业。在互联网及移动互联网行业中,互联网教育、电子商务、网络生活便民服务等易变现的投资领域受到资本热捧。娱乐传媒行业在监管政策精细化、行业规范化的趋势下,投资活跃度依旧维持在较低水平,产业格局在重构中探索新阶段。

    2019年下半年私募退出数量快速攀升,环比上涨120%,同比上涨24%。其中,虽然IPO和管理层收购的退出数量成1.6倍速度上涨,但股权转让仍然是投资退出的首要选择。2019年下半年企业赴美、赴港上市数量仍在低位波动。反观国内,随着科创板的落地、新三板深化改革、创业板发行注册制改革等多种资本市场改革措施推出,一大批企业将趋向选择国内A股市场上市,预期未来投资机构的退出压力将会得到缓解。

    随着国家各项鼓励政策的陆续出台,减税降费、扩大开放、完善资本市场和互联网建设成为2019年的四大关键词,具体包括:实施更大规模的减税降费,并增加重点领域的支出规模;对外开放继续深化,京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区发展呈现新特点;推动科创板注册、新三板深化改革、创业板发行注册制改革等多样措施,完善我国多层次资本市场体系,为资本市场输送更多优质投资标的;培育形成5G与工业互联网融合叠加、互促共进、倍增发展的创新态势,促进制造业数字化、网络化、智能化升级,推动经济高质量发展。短期来看,2020年初的新型冠状病毒疫情毫无疑问对整体经济运行造成了一定的冲击,私募投资市场活跃度将会受到抑制,不过国家各项扶持政策的持续实施,仍然为私募股权市场添加了持续回暖的动力。同时,受疫情影响,在线教育、远程办公和云服务等互联网服务行业企业也出现了投资机会。

    本期报告我们向您展示了2019年下半年TMT行业及其四大子行业的私募创投投资情况与退出详情,帮助您了解TMT行业投资的概况。十分欢迎您对本报告内容联系我们并进行进一步讨论或沟通。