国债期货数据跟踪:曲线继续走陡 中美利差升至高位

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:张革/张菁 日期:2020-04-03

  本周曲线继续走陡,主要因为资金面宽松驱动短端收益率下降。由于美联储QE 压低美债收益率,中美10 年国债利差升至200BP 的高位,这将吸引外资流入增加。

      内容摘要

      数据跟踪时间为2020/3/27 至本周四2020/4/2。

      数据点

      1.基差&IRR

      T2006 基差本周四为0.5518 元,IRR 为-0.9327%;

    TF2006 基差本周四为0.6678 元,IRR 为-0.3051%;

    TS2006 基差本周四为0.2173 元,IRR 为1.1265%。

      2.交割期权

      期望价值

      T2006 本周四交割期权期望价值为0.3659;

      TF2006 本周四交割期权期望价值为0.4319;

    TS2006 本周四交割期权期望价值为0.0522。

      3.曲线变动

      截至本周四,Beta1 系数为-1.7214,一周均值为-1.6407。

      本周曲线继续走陡,资金面宽松驱动短端收益率继续下降,长端收益率大体稳定,10 年5 年利差较上周四扩大2.62bp ,5 年2 年利差较上周四扩大2.14bp,10 年2 年利差较上周四扩大4.76bp。

      4.Tick 级别

      T2006 本周四成交量分布: 1 手占比16.20%,>10 手占比4.94%

    TF2006 本周四成交量分布: 1 手占比10.02%,>10 手占比2.13%

    TS2006 本周四成交量分布: 1 手占比6.50%,>10 手占比1.36%5. 中美利差

      数据

      美国10-1Y 利差本周四为46.51bp,较上周四减小26.04bp,主要因为美联储QE 压低长债收益率。

      中美10 年期国债利差本周四为199.4bp ,较上周四扩大25.17bp,主要因为美债收益率降幅较大。

      美国5 年期企业债和BB 级企业债信用利差本周三分别为309.85、655.68bp,较上周三缩小49.61、83.59bp。美国企业债流动性危机继续缓解,但信用利差仍显著高于此前正常水平(100bp、200bp),违约风险仍不容忽视。