广发TTM估值比较周报(4月第1期)

类别:策略 机构:广发证券股份有限公司 研究员:戴康/曹柳龙 日期:2020-04-03

  报告摘要:

      备注1:估值周报的数据均来自于广发TTM 估值数据库,由个股数据汇总整理而成,个股数据是从wind 数据库上下载的。

      备注2:在季报披露期,TTM 估值的分母端(TTM 的净利润)动态波动,对估值产生扰动,现统一采用19Q3 的静态估值,待4.30 季报全部披露完后再统一切换过去。

      A 股总体PE(TTM)从上周16.26 倍下降到本周16.24 倍,PB(LF)从上周1.55倍下降到本周1.53 倍;A股整体剔除金融服务业PE(TTM)从上周26.59 倍上升到本周26.65 倍,PB(LF)从上周2.02 倍下降到本周2.01 倍;

      创业板PE(TTM)从上周180.66 倍下降到本周179.68 倍,PB(LF)从上周4.10 倍下降到本周4.07 倍;中小板PE(TTM)从上周46.39倍上升到本周46.62 倍,PB(LF)从上周2.68 倍下降到本周2.67 倍;

    剔除18 年报商誉减值公司后,创业板PE(TTM)从上周的56.54 倍下降到本周的56.16 倍,PB(LF)从上周的4.77 倍下降到本周的4.73倍;中小板PE(TTM)从上周的34.34 倍上升到本周的34.40 倍,PB(LF)从上周的2.81 倍维持在本周的2.81 倍;

    A 股总体总市值较上周下降0.13%;A 股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.26%;

      必需消费相对于周期类上市公司的相对PB 由上周2.60 倍上升到本周2.67 倍;

      创业板相对于沪深300 的相对PE(TTM)从上周16.33 倍下降到本周16.25 倍;创业板相对于沪深300 的相对PB(LF)从上周3.12 倍上升到本周3.14 倍;

      剔除18年报商誉减值公司后,创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从上周的5.44 倍下降到本周的5.41 倍;创业板相对于沪深300 的相对PB(LF)从上周的3.73 倍上升到本周的3.75 倍;

    股权风险溢价从上周1.17%维持在本周1.17%,股市收益率从上周3.76%下降到本周3.75%。

      核心假设风险:TTM 估值数据库是建立在过去12 个月滚动净利润的基础上的,并非建立在预期净利润的基础上,未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。