铜铝日报

类别:金融工程 机构:东吴期货有限公司 研究员:张华伟 日期:2020-04-03

  刺激方案推动铜价反弹,疫情加重涨势受限

      铜:周二铜价反弹,伦铜收涨5.37%。沪铜盘初打至跌停位后反弹,主力05 合约以收盘价计收2.69%。美联储6 招齐发,史无前例提升 QE;佩洛西称财政刺激协议接近达成。受助于美国出台一系列刺激措施的消息以及疫情导致的供应收缩,铜价昨日大幅反弹。但全球疫情仍在加速扩散,美国连续第二天新增病例超过1 万例,全球新冠肺炎确诊超40 万。各国纷纷关闭关境,经济活动急剧萎缩。欧元区和美国3月服务业PMI 创历史新低创历史新低,制造业超10 年新低,疫情冲击持续下铜价涨势难以持续。【操作策略】观望。

      供应过剩压力犹存,刺激方案作用有限

      铝:周二铝价低位震荡,伦铝收跌0.35%;沪铝2005 合约上涨0.79%。全球疫情加剧,经济前景黯淡,虽欧美各国纷纷推出刺激政策,但预计对需求的拉升作用有限。

      LME 库存过去一周增加14%至110 万吨,现货铝较三个月期铝贴水扩大至每吨34 美元。国内订单问题限制企业开工回升,3 月国内电解铝仍将处累库周期,部分仓库已经出现胀库而暂停接受冶炼厂发货订单。SMM 周一公布的8 地电解铝社会库存较上周四增1.7 万吨至166.4 万吨,增幅放缓因出库环比增多。内外供应充足而需求受疫情的冲击难以全面恢复,铝价或延续弱势。【操作策略】观望。