燃料油沥青日报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:曹擎 日期:2020-04-03

  燃料油:

      截至今日下午,380CST 新加坡高硫油5 月/6 月价差为-5.5元/吨,380CST 新加坡高硫燃料油与布伦特裂解价差为-4.18 美元/桶,东西价差在41 美元/吨。因供应充足,加上需求低迷,韩国低硫船用油价格相对北亚其他地区更为廉价,这引发买家抄底。因国内外需求不佳,韩国炼油商出货困难,不得不降价抛售。

      一位交易商称,炼油商为清理库存而降价出售,因码头储罐已满,他们不得不亏本抛售。新加坡方面,因预期4 月和5 月从欧洲运至新加坡的套利船货数量将下降,周二含硫0.5%船用燃料相对MOPS 的现金差价从贴水转为升水40 美分/吨。今日原油价格大幅反弹,导致能化板块走势整体较强。不过上海燃油受到新加坡市场拖累,走势较沥青及原油依然偏弱,上海燃料油与新加坡高硫油的价差依然在47 美元/吨以上。在05 临近交割的时期,这种弱势有可能维持。观点供参考。

      沥青:

      本周中石化、中石油对华东及华南地区炼厂价格下调100-200 元/吨不等。炼厂开工率下跌6%至51%,华北及华东地区个别炼厂因为计划检修降负荷或停产,山东、东北地区供应量增加。终端需求无好转,加之原油及主营炼厂跌价,导致中下游采购积极性欠佳,供应下降背景下,炼厂库存仍有窄幅增加。成本面来看,综合测算马瑞原油现货价继续回落,炼厂理论盈利超过700 元/吨,保持高盈利。短时间来看,库存压力和高利润下近月依然存在压力,而远月沥青价格在三季度需求走强和疫情逐步得到控制的情况下可能走强。沥青主力06 期价短期来看大概率依然跟随原油变化,今日原油大幅反弹带动下沥青涨幅较高,未来继续关注油价趋势,观点供参考。