有色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:车红云/肖静/刘冬博/辛伟华 日期:2020-04-03

【策略观点】

    周四铜市小幅走高。特朗普表示石油价格战将很快结束,原油价格一度上涨30%,这给市场以带动。美国当周失业金申请人数达664.8万人,表明当前美国经济衰退严重,但政府采取一切政策稳定经济,我们倾向于衰退只是暂时的,目前已经到了最差的时候。铜市现货升水,进口窗口打开,库存减少,可以看到,美洲铜矿产量占了55%,美洲主要国家封国导致铜矿产量下降,这给市场带来的压力一定也不小于消费,铜矿加工费下降,中国未来供应可能出现偏紧的现象。我们倾向于铜价底位已现,交易上低位买入为主。

    周四,原油暴涨带动大宗商品走强,内外盘铝价小幅反弹。全球生产和运输影响加剧,铝出口形势严峻。国内铝加工厂二季度订单普遍糟糕,预计消费难以恢复。氧化铝呈现加速下跌势头,北方氧化铝厂陷入现金亏损状态,阳极和煤炭价格也在回落,电解铝成本下沉,多数铝厂现金成本仍有盈利。铝厂计划检修减产规模未见扩大,在行业巨量库存面前远不足以逆转市场。宏观局面和基本面均处于不利局面,铝价反弹难持续。建议前期空单继续持有。

    沪锌主力换月至06,下午盘拉涨后锌价在1.55万遭遇短线抛压,仍以反弹、震荡磨底看待锌价。甫进4月,疫情对需求复苏的压制贯穿全月。今日关注库存,观望或在1.5-1.55万间高抛低吸。

    沪铅跟随整体交易氛围,在1.35-1.4万间震荡,再生铅供应继续复苏,但蓄电池出口压力较大,令铅价低位震荡。

    镍价昨日回落受到支撑。国内镍铁逐渐收紧,但海外进口镍铁量持稳。需求端表现低迷,不锈钢去库压力较大,钢价下挫继续倒逼钢厂减产,钢厂施加压力至原料端。镍矿方面的支撑尚未显现,继续关注菲律宾镍矿进口情况。短期镍价或维持偏弱走势,建议短空思路为主。

    不锈钢盘面继续走弱,现货价格持平。市场对于后市仍普遍持悲观态度, 国内部分钢厂小幅减产,但减量影响有限,整体供给过剩格局不改,市场库存压力大,商家降价出货为主,短期不锈钢价格继续偏弱运行。