镍不锈钢锌铅早报：原油暴涨推动 金属普遍反弹

镍

    上周在美国2万亿美元刺激政策的推动下,市场情绪有所改善,美元流动性危机暂解,风险资产集体反弹,镍价受此带动亦小幅企稳调整。但海外疫情仍处于爆发阶段,对实体经济的冲击才刚刚体现,制约商品反弹力度。目前国内虽复工较好,还海外受疫情拖累集体进入隔离状态,出口订单大幅下滑,企业信心有限,不过,疫情对供应端的影响也逐步体现,菲律宾等国进入紧急状态,引发市场对国内镍矿供应的担忧,这也在一定程度上支撑镍价进一步大幅下跌。整体而言,虽然市场恐慌情绪有所改善,但疫情对经济的冲击才刚刚体现,在此背景下,不建议抄底,但同时考虑到供应端及绝对价格,追空亦须谨慎,操作上建议空仓观望微妙,抄底还需耐心等候。

    不锈钢

    不锈钢上周在跟随市场小幅震荡企稳调整,但现货价格依旧呈现走弱。目前来看,受制于终段消费改善有限,产业链库存大幅累积,且海外疫情导致外贸出口订单大幅萎缩,现货价格持续下调。且产业压力已经开始向上游传导,产业弱势短期难有实质性改变。考虑到海外仍处于疫情爆发阶段,越来越多的国家实施严格的隔离政策,出口将受到极大拖累,市场情绪短期难言改善,势必拖累市场施压不锈钢价格。操作上建议空单继续持有,空仓则观望为主

    锌

    上周在美联储无限量QE政策刺激下,市场情绪改善风险资产企稳反弹,锌价亦跟随市场小幅反弹,但海外疫情仍处于高爆发阶段,各国相继实施严厉的隔离政策,冶炼厂及下游工厂停工,供需两弱制约反弹力度。国内炼厂加工费快速下调对供应形成一定压制,而需求在基建刺激下,镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高,推动库存下降。但考虑到出口大幅萎缩,仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局,无力支撑锌价大幅反弹。目前来看,虽然市场情绪有所改善,但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善,在此背景下不建议过早抄底,建议观望为主,企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。

    铅

    上周得益于各国刺激政策释放流动性,市场情绪得到改善,风险资产呈现企稳反弹走势,铅价亦在此背景下有所反弹。

    前期由于铅价快速下跌并接近2015年低位,海外矿山亏损,众多冶炼厂因疫情关停,同时再生冶炼厂因利润问题关停,此外海外汽车电池厂因疫情大量关停,整体市场呈现供需双减。国内依旧处于去库杰顿,再生铅复工缓慢,近强远弱格局维持。而随着复工推进,废旧铅蓄电池回升已有改善,将从供应和利润两端推进再生铅复工。整体而言,海外疫情仍处于爆发阶段,疫情对经济的冲击才刚刚体现,需求大幅放缓已经定价,虽有短期结构性问题,但不改铅价弱势,操作上观望为主,抄底时机未到。