沪铜早报:原油上涨情绪略好 疫情压制难言反转

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员: 日期:2020-04-03

上周在美联储无限量QE的救市方案公布后,市场情绪得到显著改善,VIX指数大跌,黄金大涨几乎收回流动性冲击造成的全部跌幅,美元指数连续下跌迅速跌破100,金融市场流动性冲击暂且结束。但是海外疫情目前仍处于爆发阶段,越来越多的国家进入隔离状态,国内也开始了“封国”,疫情对实体经济的冲击正在加速体现,后续实体消费大家已成定局,在此背景下不看好因刺激政策带来的反弹幅度。

    就铜自身供需而言,由于南美国家进入紧急状态影响铜精矿生产和发运,市场担忧供应TC下跌,得益于下游复工国内外本周库存有所下降,但是考虑到实体经济下行压力,尤其是海外需求萎缩,料将再度进入累库阶段。阶段来看,铜价波动完全基于其金融属性定价,上周由于流动性危机的好转市场有所反弹,但是疫情对实体经济的冲击才刚刚体现,需求的大幅下滑将主导整体方向,在此背景下,不看好因政策推动的情绪带来的反弹。操作上建议4万附近试空,卖保企业则积极卖出锁定风险。