粕类早报

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-04-03

豆粕观点和策略

    1.基本面:美豆涨跌互现,原油大涨支撑价格,但巴西大豆出口数据高于预期挤压美豆出口以及疫情影响,后期继续关注疫情情况。国内豆粕低位震荡,加拿大油菜籽进口有望恢复和5月进口巴西大豆到港增多,但现货端部分油厂开工受缺豆影响供应短期依旧偏紧,生猪养殖规模增长需求端预期良好支撑价格。肺炎疫情在南美扩散,巴西和阿根廷大豆出口可能受影响。后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度,如果国内大豆进口受阻,豆类仍将持续强势。中性2

    2.基差:现货3168,基差调整(现货减90)后基差230,升水期货。偏多

    3.库存:豆粕库存27.27万吨,上周32.57万吨,环比减少16.27%,去年同期63.22万吨,同比减少56.86%。偏多4.盘面:价格在20日均线上方且方向上。偏多

    5.主力持仓:主力多单减少,资金流出,偏多

    6.结论:美豆预计850至900区间震荡;国内豆粕短期仍偏强,关注南美大豆出口信息和肺炎疫情消息面变化。

    豆粕M2009:短期2840附近震荡,回落做多为主。期权继续持有浅虚值看涨期权。

    菜粕观点和策略

    1.基本面:油菜籽短期进口到港偏少,但加拿大油菜籽进口未来开放压制菜粕价格,国内肺炎疫情影响逐渐消退,现货市场需求端有向好迹象支撑国内菜粕价格,但加拿大油菜籽进口放开未来到港或增多压制远月价格,菜粕价格整体跟随豆粕震荡,豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。

    中性

    2.基差:现货2350,基差-30,贴水期货。偏空3.库存:菜粕库存1.9万吨,上周2.03万吨,环比减少6.4%,去年同期2.98万吨,同比减少36.24%。偏多

    4.盘面:价格在20日均线上方且方向上。偏多

    5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空

    6.结论:菜粕整体跟随豆粕偏强运行,菜粕库存较低和需求较好支撑价格,后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

    菜粕RM2009:短期2350至2400区间震荡,逢低短多尝试。

    期权买入浅虚值看涨期权。