每周市场回顾与展望

类别:策略 机构:工银瑞信基金管理有限公司 研究员: 日期:2020-04-03

【主要结论:】

    宏观经济:经济增长方面,受疫情影响,1-2 月生产和需求端数据均出现大幅回落,失业率明显上升。预计3 月工业增加值增速依然承压,预计一季度GDP 增速为负。预计随着国内生产生活的逐步正常化和刺激政策的落地,二季度内需将出现明显回升。但目前来看,海外经济衰退将对我国二季度外需造成明显拖累。通货膨胀方面,初步预计3 月CPI 同比增速4.9%,PPI 同比增速-2%左右。流动性方面,上周国内流动性维持宽裕,本月MLF 和LPR 利率均未下调,低于市场预期;与此同时海外美元流动性紧张格局下,外资短期流出压力加大。

    权益市场:综合来看,预计短期A股波动性仍大,整体维持震荡格局,下行风险在海外不确定性加剧。预计在二季度海外需求明显下滑的情况下,外需依赖型和全球产业链类公司短期面临的压力还将明显增大。

    固定收益市场:短期市场可能仍有交易机会,组合久期不宜明显低配。中期来看,建议控制久期超配幅度、提高流动性、做好组合应对。