每周市场回顾与展望

类别:策略 机构:工银瑞信基金管理有限公司 研究员: 日期:2020-04-03

主要结论:

    宏观经济:经济增长方面,1-2 月中国出口增速显著回落,后续需关注全球需求走弱对出口的拖累。1-2 月进口增速维持平稳,累计贸易差额转负。伴随国内生产能力的恢复,预计贸易差额将有所回升,全年贸易差额仍取决于内外需的相对强弱。通货膨胀方面,预计2 月CPI 同比增速5.3%,PPI 同比增速-0.2%。流动性方面,上周流动性维持宽松格局。

    权益市场:综合来看,我们建议继续关注更受益流动性预期改善和符合政策鼓励方向的成长板块,同时短期也关注稳增长政策发力情况下,一些周期消费板块的反弹行情。风险方面,重点关注国内外疫情进展等。

    固定收益市场:短期市场可能仍有交易机会,组合久期不宜明显低配。但当前债市的估值已经明显偏贵,进一步考虑到国内翻番目标的硬约束,后续基建等稳增长措施发力是必然,综合来看仍然建议控制组合久期超配幅度、提高流动性、做好应对。