广州期货黑色系日评
螺纹钢：
01 日螺纹和热卷10 合约分别上涨1.48%和2.46%，收于3229 和3078。
现货方面，上海HRB400:20mm 螺纹价格报3400 元/吨（折过磅3505 元/吨），较上一交易日下跌30，天津HRB400:20mm 螺纹价格报3380 元/吨（折交割品3575 元/吨），较上一交易日下跌20，上海热轧卷板：4.75*1500*C:Q235B 报3180 元/吨，较上一交易日下跌30。
基差方面，以上海现货为标的，螺纹10 合约基差276 元/吨；热卷10 合约与上海现货基差102 元/吨。
库存方面：Mysteel 数据（04 月02 日）：
螺纹钢社会库存1276.4 万吨，周环比下降59.58 万吨，周环比下降4.46%，年同比上升56.00%；螺纹钢厂库存574.69 万吨，周环比下降42.46 万吨，周环比降幅6.88%，年同比上升161.37%；热卷社会库存397.08 万吨，周环比下降5.12 万吨，周环比降幅1.27%，年同比上升69.40%；热卷钢厂库存140.86 万吨，周环比下降7.19 万吨，周环比降幅4.86%，年同比上升50.42%。
产量方面，02 日螺纹钢产量周环比上升15.28 万吨至305.38 万吨，同比降幅11.44%。热卷产量周环比下降1.22万吨至296.46 万吨，农历同比下降10.70%。
产能利用率方面，
高炉方面，27 日Mysteel 调研247 家钢厂高炉炼铁产能利用率76.19%，增0.93%，同比降2.12%；钢厂盈利率81.78%，增0.81%；日均铁水产量213.06 万吨，增2.62 万吨，同比降5.94 万吨。
电炉方面，02 日富宝49 家独立电炉厂开工率为 49.5%，较上周上升13.2 个百分点。样本电炉厂废钢利用率（废钢用量/电炉产能）为 48.5%，较上周上升13.6 个百分点。70 家长流程钢厂日均废钢用量96810 吨，较上周上升5010 吨。
评价：
库存情况来看，本周螺纹钢总库存环比下降102.04 万吨，降幅略微收窄，产量上升15.28 万吨，库存和产量数据基本符合预期，周消费量407.42 万吨，增幅明显放缓，按照产量逐步增加至去年均值，稳定后消费量较近年来的高点420 万吨增加20-30 万吨计算，直到5 月螺纹的库存都还存在50%以上的同比增幅，05 合约期内库存较高已是明牌。产能利用率方面，本周电炉产能利用率仍在加速回升和转炉废钢添加量增幅开始放缓，目前来看钢厂废钢到货增多，价格已经连续下行，废钢使用量或继续提升。
4 月02 日商务部发布八项措施促消费，指出加快推进党中央、国务院已出台的政策措施落地见效。进一步推动汽车限购向引导使用政策转变，完善机动车报废、二手车流通政策规章，释放汽车消费空间，而汽车用钢量占热卷需求的25%以上，所以热卷期价02 日出现了较大幅度的反弹。海外疫情仍未见拐点，目前来看海外需求下降的影响有三个方面，1 影响我国钢材和原料的进出口；2 影响热卷下游产品的进出口；3 影响我国逆周期调控的预期。操作上建议空单减仓持有，兑现部分利润。
铁矿石：
02 日铁矿石主力合约2009 上涨2.85%收于577.5。截止04 月01 日，62%普氏指数报82.00，较前一日上涨1.70。
库存方面，03 月27 日Mysteel 全国45 港进口铁矿库存统计11694.89 万吨，较上周下降149.24 万吨；日均疏港量310.56 万吨增11.23 万吨。钢厂烧结粉矿库存上升22.06 万吨至1612.77 万吨。
发货方面，（03 月23 日-03 月29 日）澳洲巴西铁矿发运总量2078.8 万吨，环比上期减少149.6 万吨，澳洲发货总量1605.9 万吨，环比减少122.7 万吨，澳洲发往中国量1338.4 万吨，环比上周减少112.6 万吨。巴西发货总量472.9 万吨，环比上期减少26.9 万吨，其中淡水河谷发货量395.3 万吨，环比减少41.2 万吨，CSN 发货量36.8 万吨，环比减少0.4 万吨。
到港方面，03 月23 日-03 月29 日全国26 港到港总量为1811.2 万吨，环比减少62.5 万吨；北方六港到港总量为850.8 万吨，环比减少58.3 万吨。
评价：
最近一期，澳洲和巴西总发运量小幅下降，总体处在年内偏高位置，巴西北部和东南部港口发运变化均不大，南部发货归零。到港方面，最近一期铁矿石到港量小幅下降，根据前期发运推算预计下两周铁矿石到港量也将是窄幅波动。
铁矿石05 合约存续期内预计都不会出现明显的供给过剩，另外近期加拿大，南非，印度已经相继因为疫情出现了减产，停产，封港等措施，由于海外疫情对供给的影响更加直观，不排除后期疫情对海外铁矿石供给端造成影响的情绪发酵重新推高铁矿石价格的可能性。但远月合约来看，巴西供应恢复，以及海外疫情对全球铁矿石需求的影响都会对铁矿石后期的价格形成压力，目前四大矿山对疫情的防控情况尚可，疫情对供给产生影响属于小概率事件，铁矿石09 合约建议作为空头配置。
焦煤：
2 日，焦煤2005 收1233.0，较上一交易日下跌0.92%。
库存数据，上周炼焦煤煤矿库存227.9 增8.05，钢厂炼焦煤库存829.90 减21.92，平均可用天数16.53 减0.44；独立焦化厂炼焦煤库存665.06 减10.99，平均可用天，13.71 减0.28，钢焦企业合计炼焦煤库存1494.96 减22.91；沿海港口进口焦煤库存613 减18，总库存增34.25。
现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1510 元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格维持1350 元/吨。临汾主焦煤维持1410。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR 下跌2.75 至154.75 美元，二线焦煤下跌3 至140 美元，澳煤价格震荡走弱，蒙煤价格维持在1460。
本周产地煤矿报价持续下调，产地焦煤价格震荡走弱，洗煤厂库存有一定累积，下游焦企压价意愿增加，采购量也有一定下降。
产量方面：2019 年1-11 月炼焦煤累计产量4.96 亿吨，累计同比增长8.63%。2019 年煤矿开工率较高，炼焦煤供应充足，产量增速同比18 年有较大的增长。
进口煤方面，中蒙口岸仍未恢复，但蒙煤进口车辆有明显增加，有消息称将推迟至4 月1 日以后。受海外疫情影响全球制造业需求大幅下降，澳煤价格也持续下跌。
库存方面，上游煤矿库存累积，同时下游焦化厂及钢厂主要以消耗自身库存为主，因此下游库存有一定下降。
需求端，根据统计局数据，我国1-11 月份我国炼焦煤消费50338 万吨，同比增长8.2%。11 月份，炼焦煤消费4701 万吨，同比增长11.3%。
评价：
随着河钢落实第四轮提降，节后焦炭累计调降4 轮，共200 元，今日部分钢厂开启第五轮提降，但焦企抵触情绪较强，钢厂与焦企正处于博弈状态。受疫情影响短期内下游钢厂开工率回升相对缓慢，焦炭需求端将受到较大影响。焦煤煤矿已经基本上恢复正常生产，高速公路免费导致汽运费维持低位，但目前焦企利润遭到压缩，下游补库意愿减弱，焦煤产地价格持续回落。进口焦煤到港尚可，蒙煤进口量依然较低，口岸尚未放开，但到车量有小幅增加。本周钢厂及焦化厂焦煤库存有一定下降，以消耗自身库存为主。焦企受四轮提降影响部分地区焦企已经跌至负利润，将大概率向原料端压价。需求端钢厂高炉产能利用率有所回升，叠加终端需求持续恢复，钢材库存去化速度尚可一定程度上对焦化产业链有所提振，但短期内焦煤基本面依然偏宽松，叠加海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，焦煤难现趋势性行情，建议观望。
焦炭：
1 日，焦炭2009 收1665.0，较上一交易日上涨3.48%。
本周焦炭市场偏弱运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持1950，1850，1700 元/吨。
上周独立焦化厂产能利用率75.32 增0.28，独立焦化厂焦炭库存94.75 减2.2，钢厂焦炭库存476.14 减8.95，平均可用天数16.52 减0.21，港口焦炭总库存319.6 增24.1，总库存增12.95。247 家钢厂高炉开工率75.26 增1.51，高炉炼铁产能利用率76.19 增0.93，163 家钢厂高炉开工率74.87 增1.09。
本周焦炉产能利用率持续回升，物流逐渐恢复，汽运价格大幅下降使焦化企业加大焦炭出库，但受下游钢厂高炉产能利用率较低影响，焦炭供应明显大于实际需求，因此本周焦企及钢厂焦炭库存均有不同程度的增加。港口库存方面本周出现一定的增加。
山西、徐州陆续公布2020 年压减产能计划，中长期对焦炭供应有一定的减量预期。
下游方面，钢厂高炉开工率有一定增长，产能利用率有所回升，同时钢材库存去化速度较快，需求恢复速度较快。
评价：
综合来看，钢厂四轮提降已经落实，共计200 元，今日部分钢厂开启第五轮提降，但焦企抵触情绪较强，钢厂与焦企正处于博弈状态。疫情对焦炭供应的短期利好已经消退，同时下游焦炭库存绝对值偏高，在开工率较低的情况下钢厂补库意愿较低，对焦炭现货价格形成一定的压力。受钢厂持续走低的利润水平影响，节后钢厂连续提降四轮，焦企压力较大，部分地区焦化利润已经降至负值，同时原材料焦煤产地报价已经小幅下降，焦炭成本端支撑有一定下移，随着钢材价格回落，钢厂重启焦炭提降的可能性逐渐增加。终端钢材库存产量恢复较好，废钢价格下跌刺激了电炉开工率有明显回升。但海外疫情冲击全球制造业经济，焦炭盘面也出现持续回落，预计短期内焦炭将维持偏弱震荡，但下方空间相对有限。
动力煤：
今日动力煤2009 收507.4 元/吨，上涨3.21%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500 成交价下跌4 元至526 元/吨，CCIQ5000成交价下跌4 元至458 元/吨，5500-5000 价差为68 元。
主要数据方面，秦皇岛库存增加1 至671 万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存下降3.88 至1644.47 万吨，库存可用天数下降0.69 至28.01 天，日均耗煤增加1.28 至58.72 万吨。运输方面，CBCFI 运费指数上涨0.38 至482.33，秦皇岛至广州运价上涨0.1 至24.2 元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量13，铁路到车4992 辆，铁路调入量为39.9，港口吞吐量38.9 万吨。
产地方面，主产区煤矿复产率已达90%以上，疫情带来的煤矿供应短缺已经消退，主产区煤矿纷纷下调报价，末煤销售尚可，块煤价格下跌较多，产地煤价与港口煤价仍处于共振下跌状态。
产量方面，1-2 月原煤产量4.9 亿吨，当月同比下降6.3%，受疫情影响1-2 月原煤产量大幅下降，但随着煤矿陆续复工复产，预计3 月份原煤产量将有明显回升。
进口煤方面，1-2 月当月进口煤数量6806 万吨，同比回升明显。2019 年12 月当月进口煤量较低，集中在1-2月进行报关，造成1-2 月进口量较高，12-2 月3 个月平均值来看则尚处于合理区间。但目前海关对进口煤实施严控政策，上周广东港口禁止异地报关，口头告知今年将以2017 年全年水平的一半控制煤炭进口进度，但并未延续全年，预计下半年进口额度将有所增加。本周福州、防城港禁止异地报关，但进口煤性价比再度增加，短期内进口政策预计影响有限。
需求端，沿海六大电厂日耗回升至58 万吨左右，耗煤量尚可，但仍然低于去年同期。下游工业企业进度仍然缓慢，工业用煤需求仍处于缓慢复苏阶段。
运输方面，煤炭运费指数低位震荡。港口锚地和预到船舶数量重归个位数，实际下水发运量较低，秦皇岛铁路调入量及港口吞吐量有一定回升。
港口库存方面，环渤海地区港口库存变化不大。全国73 港总库存持续回升，长江口、华南地区库存有去化迹象。
评价：
港口CCI5500 现货价格大幅下跌。煤矿主产区复工率较高，内蒙、陕西地区煤矿基本恢复正常生产状态，前期受到较大限制的物流运力也有明显恢复，同时高速公路实行免费政策，汽运价格大幅下降，部分铁路线路也下调运费，地销逐步增加，短期供需矛盾已基本解决。受下游采购疲软影响，铁路发运量下降，环渤海地区港口吞吐量也持续维持低位，秦皇岛港库存量维持在650 万吨上方，六大电厂日均耗煤量维持较高水平，库存量回落至1700 万吨下方，下游电煤及工业用煤需求持续回升，但增速依然相对缓慢。进入4 月采暖季结束，动力煤消费淡季来临。
神华4 月长协价维持下跌26 至536，也引发港口煤价大幅下探，目前市场煤、长协煤、进口煤接连下跌，整体市场情绪悲观，动力煤依然走势偏弱。
玻璃：
今日玻璃2009 收1280 元/吨，下跌0.54%。
产能方面，本周产能没有变化。后期秦皇岛耀华一条生产线近期有冷修停产的计划。成都台玻一条生产线下月初也有冷修停产的计划。上周产能利用率为68.38%；环比上周上涨0.00%，同比去年下降1.34%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.19%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降2.20%。在产玻璃产能92352 万重箱，环比上周增加0 万重箱，同比去年增加-78 万重箱。上周行业库存5227 万重箱，环比上周增加3 万重箱，同比去年增加757 万重箱。周末库存天数20.66 天，环比上周增加0.01 天，同比增加3.01 天。
评价：
目前多地生产企业库存水平依然较高，部分厂家已经处于库存爆满状态，但随着下游贸易商及深加工企业陆续复工，平板玻璃下游需求有一定恢复，前期受到物流限制原料紧缺的局面也逐步得到缓解。沙河地区国五汽车禁止上高速的限制已经完全去除，库存有明显的去化。短期内高库存依然制约玻璃价格上涨空间，除了湖北外其余各地库存增量出现拐点，华南地区率先出现库存下降，但全行业仍然处于持续累积阶段。尽管终端需求有边际恢复，但实际去库压力仍然非常大。厂家目前依然采取挺价策略，但部分资金实力相对较弱的企业降价去库意愿较强。邢台市公布3 月大气污染管控文件，要求相关企业退出共计840 万重箱产能，沙河地区产能有望进一步缩减。中长期来看房地产等终端需求有望加速释放，但5 月合约依然面临前所未有的去库压力，警惕59 移仓换月带来的盘面下挫，可轻仓逢低布局09 多单。
纯碱：
今日纯碱2005 合约收盘价1385，上涨1.17%。
隆众资讯统计，国内纯碱整体开工率80.83%，上周79.91%，环比上调1.15%，开工率略有上调，环比变化不大。
其中氨碱的开工率83.69%，上周82.24%，环比上调1.76%，联产开工率81.42%，上周80.51%，环比上调1.13%。
12 家百万吨企业整体开工率85.67%，上周85.26%，环比上调0.48%。周内纯碱产量56.61 万吨，上周56.14 万吨，增加0.47 万吨。轻质碱产量28.48 万吨，上周轻质产量28.31 万吨，增加0.17 万吨，上调0.60%。重质碱产量28.13 万吨，上周重质碱27.83 万吨，增加0.3 万吨，下调1.08%。本周国内纯碱厂家总库存116.42 万吨，上周114.62 万吨，环比增加1.8 万吨，增幅1.57%，其中，轻质纯碱55.11 万吨，环比下降1.92 万吨，降幅3.37%，重质纯碱61.31 万吨，环比增加3.72 万吨，增幅6.46%。去年同期库存量为43.54 万吨，同比增加72.88 万吨，增幅167.39%。当前，国内停车企业4 家，涉及产能190 万吨，开工降负荷生产影响131 万吨。
评价：
纯碱行业开工率维持高位，纯碱周产量持续小幅增加，但春节期间新型冠状病毒对制造业造成巨大影响，产业链终端需求大幅下降。据隆众资讯调研本周纯碱厂家库存持续回升，随着下游贸易商陆续复工对纯碱采购量有一定增加，但下游玻璃企业采购意愿较弱，基本面依然偏弱。近期纯碱价格持续下跌，无风险套利空间已经随着前期大跌消失，盘面难以回到前期高升水位置，期现基差也逐渐趋于合理，空单获利了结。
铁合金：
今日锰硅2005 收6780 元/吨，上涨0.27%，硅铁2005 收5446，上涨0.18%。
锰矿方面，澳矿Mn44 块天津港价格为56 元/吨度，较昨日上涨0 元。钢招方面，硅锰方面，河钢集团3 月硅锰招标敲定5900 元/吨，环比2 月大幅下跌1300 元；硅铁方面，河钢集团3 月询价5700，环比大幅下跌1300，部分钢厂已率先敲定招标价格，环比均下跌超过1000 元。
由于国外疫情爆发蔓延，澳洲、南非、赞比亚等锰矿主要进口国运输受到一定影响，其中南非26 日开始实施21 天临时封国措施。受次影响天津港、钦州港贸易商锰矿报价大幅上升，惜售心态明显，部分报价甚至达到60元。但我国锰矿近几年来持续处于高供应状态，过剩较为严重，短期内锰矿消耗问题不大，更多的是对于后市锰矿进口将维持长时间下降的预期。受此影响锰矿持续上涨，但盘面冲高后回落，主要还是锰硅硅铁下游钢厂产量恢复依然较为缓慢，铁合金在短时间内难以发生逆转。后市持续关注锰矿进口相关信息，盘面不宜追多。
