能源组日报:美国库存大增 油价延续承压

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:桂晨曦 日期:2020-04-03

摘要:

    美国库存大增,油价延续承压

    原油观点:美国库存大增,油价延续承压

    逻辑:昨日油价延续下行。EIA 数据显示昨日美国原油、汽油、馏分油库存分别+1383、+752、-219 万桶,产量、加工、进口、出口分别+0、-94、-7、-70万桶/日。疫情导致停工隔离,炼厂开工大幅下行,原油库存创三年最大增幅,后续仍有进一步下跌可能。为缓解油价跌幅,特朗普本周与普京通话;但俄罗斯仍然表示无意与沙特恢复对话,沙特仍然表示四月可能增产至1200 万桶/日。特朗普周五将与美国油企进行对话。展望后期,二季度低位震荡为主:1. 疫情仍然是油价重重利空主要来源。二季度海外疫情仍将持续,疫情中心由亚欧转向美国。若控制节奏较好,或将于五月逐渐见顶;若疫情失控可能将持续至下半年。

    2. 需求大幅下滑是当前油价下跌主要压力。封锁隔离导致交通油品需求大幅下降,经济停摆导致工业油品需求减少。3. 原油供应下降为后期油价提供可能支撑。若油价长期低位或仅能覆盖沙特等中东产油国成本,以美国为代表的非欧佩克产油国原油供应进入下行通道后,将为油价提供一定托底支撑。4. 全球经济或入衰退将施压中期油价重心。IMF 预计全球经济或将进入衰退,将使油价中期重心承压。操作建议:中期反弹抛空,长期低位买入风险因素:全球政治动荡,金融系统风险