中信期货市场观察&重点品种推介

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-04-03

钢材

    波动原因:近期废钢供需格局宽松,华东废钢到货量大幅提升,钢厂连续调降废价格,导致钢材产量快速回升预期较强,从而压制钢价;同时海外疫情持续扩散,未来板材类出口预期不容乐观;

    后期影响:当前钢材库存处于历史同期高位,短期内建材需求有终端补库支撑,阶段性补库结束后,产量调节恐落后于需求回落速度,后续去库压力将持续存在,而未来铁元素过剩预期将持续压制钢价;

    操作建议:建议反弹抛空对待。

    焦煤焦炭

    波动原因:海外疫情持续蔓延,国外高炉开始减产,海运煤需求走弱,焦煤成本坍塌;

    后期影响:疫情持续影响全球经济,焦煤成本仍在下移,短期内将震荡偏弱;

    操作建议:05合约区间操作,09合约逢高抛空。

    蛋白粕

    波动原因:隔夜消息显示,中国恢复采购加拿大菜籽采购,利空蛋白粕。原油低点不断刷新,估计航运费下降,大豆进口到港价格走低,利空豆二;

    后期影响:价格高位,市场对消息面反应剧烈,波动增加;

    操作建议:首选期权做多波动率;期货关注巴西港口动态,长线多单可适当减持。

    白糖

    波动原因:一方面外盘持续大跌,内外价差持续增加,全球供需缺口或大降;其次,现货销售清淡,3月产销数据预计偏差;保障关税即将到期,不确定因素加大;

    后期影响:销售低迷态势或持续一段时间,短期或维持弱势;

    操作建议:观望。

    橡胶

    波动原因:疫情蔓延情况下需用橡胶需求受挫的预期加大。同时,橡胶破万之后,全球金融市场的暴跌加剧了盘面恐慌情绪,形成单日暴跌;

    后期影响:全球疫情影响下的轮胎需求减弱,短期不可逆转。高库存之下,供需面仍将维持弱势格局。现货端也没有产生明确的下跌抵抗,因此,盘面仍将受到基本面与金融市场资金端的双重下行驱动;

    操作建议:驱动向下,但由于波动剧烈放空需要择机,建议背靠5日均线谨慎放空,10日均线止损。

    甲醇

    波动原因:基本面承压没有变动,昨日下跌主要是某主力席位多PP空MA导致甲醇受到额外压力;

    后期影响:由于目前PP-3*MA已中等偏高,且MTO利润修复或对甲醇有潜在支撑,因此认为该驱动影响力或减弱,后市仍主要关注实际到港压力和产销区域的库存情况;

    操作建议:谨慎偏弱对待,宜短线操作