英大证券每周投资早参

　　市场的走势，A 股表现强于外围市场

    　　市场综述： 上周五晨报中提醒，国外新冠疫情还在蔓延，外围股市大幅下跌，全球多个国家股指触发熔断。A 股短期或受影响，但A 股走势则相对平稳，即便短期回调也是良性回踩。市场走势如我们所预期，上周五沪深两市股指早盘大幅低开，随后三大股指持续回升，跌幅显著收窄。临近上午收盘，三大指数再度走弱。午后，受到外围情绪转暖影响，创业板指暴力拉升盘中翻红，沪指跌幅收窄至1%。随后指数再度震荡走弱。盘面上看，早盘特高压、土地流转、汽车等板块均有所走强。午后，半导体板块持续强势，工业互联网、边缘计算等题材概念活跃。市场个股上涨家数逐渐增多，部分抄底资金介入，紧张情绪宣泄后稍显企稳。板块方面，土地流转、农业种植、光刻胶、输配电器、乡村振兴、智能电网、充电桩、半导体、国产芯片涨幅居前，口罩、化纤、超级真菌、病毒防治、贵金属、医废处理、流感、基因测序等概念板块跌幅居前。整体上，虽然外盘暴跌，但国内A 股市场情绪相对平稳，个股涨少跌多，两市成交额跌破万亿。

    　　除科创板及ST 外，71 只个股涨停，25 只个股跌停，截止收盘，上证指数报2887.43点，下跌36.06 点，跌幅1.23%，总成交额3930.20 亿；深证成指报10831.13 点，下跌109.88 点，跌幅1.00%，总成交额5737.02 亿；创业板指报2030.58 点，下跌15.35点，跌幅0.75%，总成交额1927.40 亿。

    　　市场预测：虽然上周A 股也在下跌，但相比国外的大幅下跌，A 股市场的表现还算稳健，明显强于外围市场。为了应对疫情冲击，全球央行已经开启宽松对冲政策。3月3 日，美联储宣布紧急降息50 个基点后，3 月11 日，英国央行下调基准利率50 个基点。3 月15 日，美联储再次紧急降息至0-0.25%区间，并推出7000 亿美元量化宽松计划。国内方面，3 月13 日中国央行公告称，决定于2020 年3 月16 日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5 至1 个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1 个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500 亿元。我们预计全球各地一系列维稳救市手段将会陆续出台，全球宽松趋势已经明显。流动性宽松下，有利于市场企稳，A 股或成为海外疫情升级中的真正避险资产。从量能上看，沪深成交额频频破万亿，说明底部有承接力度，因此对A 股市场投资者不必过于担心，即便短期出现回调震荡，也是良性回踩，还是以牛市思维处理。何时能够企稳上涨，需要观察各国经济对冲政策、外围疫情拐点出现及外围市场结束第一波猛烈杀跌阶段企稳的时间节点。配置方面可考虑三个方向：一是业绩好的个股。在3 月年报业绩及一季报业绩预告密集披露期，投资者需要关注业绩带来的影响。

    　　部分受益于政策驱动，景气度向好的行业个股，股价能够在震荡中保持稳定或上涨，但也有部分行业个股业绩增长乏力，可能在震荡过程中，持续走弱。二是新基建方向：5G、电子、通信、计算机、特高压等。三是与逆周期调节相关的方向：建筑、建材、机械等行业。基建发力将有助于对冲疫情对经济的影响，为全年投资稳定恢复创造有利条件，建筑、建材、机械等基建类行业都有望受益，同时该类行业具备低估值、低涨幅、配置低特征。钢铁、煤炭等周期性的板块，自然也因此受益。