五矿经易期货能化数据日报

类别:金融工程 机构:五矿期货有限公司 研究员:黄秀仕/李晶/董江海/张正华/隆辰亮 日期:2020-04-02

原油

    原油早评04-01

    国际指标原油期货周二涨跌互现,本季走势震荡 ,录得史上最大季度跌幅 ,美国原油和布伦特原油整个3月都因新冠病毒疫情导致全球经济停摆,以及俄罗斯和沙特之间的价格战而遭受重创。两大指标原油本季均下跌约三分之二,其中大部分跌幅在3月录得,3月油价下跌约55%。NYMEX 5月美国原油期货合约上涨0.39美元,或2%,结算价报每桶20 48美元,本月暴跌54%,第一季暴跌66%,均创1983年该合约推出以来的最大跌幅。5月布伦特原油期货则收低0.02美元,或0.1%,结算价报每桶22 74美元,该合约今日收盘后到期,本季下跌66%,本月下跌55%,分别创史上最大季度和月度百分比跌幅。

    因疫情导致旅行限制,全球燃料需求大受打击。主要贸易行和银行的预测人士预计,4月石油需求将下滑20% 30%,且随着未来几个月经济活动大幅减少,燃料消费疲弱的状态将会持续。在美国总统特朗普和俄罗斯总统普京同意就稳定能源市场进行讨论后,油市出现一些买盘。到目前为止,尚不清楚特朗普和普京的努力是否会取得成果。周二,沙特和石油输出国组织(OPEC)其他成员国未能就4月举行会议达成一致。一位沙特官员称,该国计划5月起将石油口量增至1,060万桶/日,因国内消费下降。期货市场的疲软已被现货市场所超越。在加拿大、墨西哥和欧洲等关键市场,现货市场的销售价格为个位数。美国能源信息署(EIA)周二在月度报告中表示,美国1月原油产量从12月的1 ,280万桶/日降至1,274万桶/日。这是自2019年7月以来,美国原油产量首次连续两个月下降。高盛预计,到2021年第三季,为应对不断下降的需求,美国石油供应将减少约140万桶/日。

    PTA、乙二醇

    PTA期货大幅低开,商谈气氛一般,4月上旬主港货源报盘在05贴水70-75附近,非主流货源报盘在05贴水110附近,现货主港递盘在05贴水80附近,现货主港货源商谈在3050-3100元/吨。4月中货源报盘在05贴水65附近,递盘在05贴水70-75附近。4月下报盘在05贴水60附近,递盘在05贴水65附近,据悉早盘4月底货源在05贴水60附近成交。

    当前原油受国外疫情发酵影响市场担忧需求维持弱势,聚酯需求端当前成品库存创新高,订单无起色。聚酯让利,利润压缩。PTA端本周开工率预期将恢复至高位83%水平,PTA上周出现短暂的去库存后将继续进入累库状态。PTA加工费目前600附近,现货已经贴近成本线附近。在供需两端均位出现好转的情况下,PTA后期很可能进入亏损阶段。价格继续弱势震荡,不排除再创新低,建议不追空。

    橡胶、20号橡胶

    20200401

    橡胶偏弱反弹

    市场偏弱反弹。

    美股3月第多次熔断创新低。史无前例。

    疫情主导行情,引发恐慌下跌。

    沙特俄罗斯的原油减产预期,是原油下跌的关键。

    疫情短期结束的可能性比较低,因此市场处于风险释放阶段。企稳需要时间。

    疫情和原油下跌引发流动性危机,造成多数资产下跌。建议投资者保持保守作为主要策略。

    1月20-2月3日,因中国疫情,橡胶大跌。2月28日,因美国疫情美股大跌,导致橡胶大跌。

    2019年12月5日泰国要减少橡胶种植面积,橡胶大涨。

    2019年12月4日消息,泰国内阁已经批准一项为期20年的计划,削减橡胶树种植面积21%,以将橡胶出口额提升逾两倍。

    2019年10月21日,泰国橡胶管理局表示,泰国主要橡胶种植区受到Pestalotiopsis真菌病暴发的袭击,可能导致这一区域的产量减半。

    行业如何?

    截止2020年3月27日,上期所天然橡胶库存242467(-1040)吨,仓单236670(-2890)吨。

    截止2020年3月27日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.30%,较上周提升0.57个百分点,较去年同期下滑11.59个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.74%,较上周提升0.65个百分点,较去年同期下滑8.70个百分点。本周国内多数市场逐步恢复,终端走货有所好转。目前省级代理商库存偏高。海外未来可能会有下降。

    现货

    上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价8850元(50)。

    20号胶上市现货1080美元(10)。

    操作建议:

    疫情和原油下跌引发流动性危机,造成多数资产下跌。在流动性危机面前,基本面和成本是短期内无法起作用的。加上很多事态发展都是超预期,所以建议投资者保持保守作为主要策略。

    目前9000-10000左右的价格,橡胶整体价格偏低。

    对橡胶,我们是偏多思路,逢低做多比做空好。只是季节性因素的上涨驱动不足。

    宏观因素影响大。从规避金融危机考虑,保守的投资者观望为主。仓重的趁着反弹减一些仓位。

    建议积极的投资者偏多思路。低仓位短线操作,快进快出,设好止损做多。