焦炭重大行情点评

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:陶锐/邓文哲 日期:2020-04-02

  行情数据:4 月1 日,焦炭09 合约大跌4.81%,收于1594。

      点评:

      就我们看来,今日焦炭领跌黑色,究其原因,首先是基于近期海外钢坯、焦炭等资源倒灌所引发的黑色整体情绪转弱这一背景,其次方是基于自身基本面在黑色板块中偏弱。

      具体来看:

      对于前者,自3 月中旬开始,东南亚、俄罗斯等地钢坯少量入境,日本、荷兰等地焦炭少量入境,这打击了黑色贸易商心态。这也可以从后续的成交走弱,投机情绪下滑,少量贸易商出货保利润。

      对于后者,从成本端来看,随着蒙煤通关的启动以及外围需求下行,焦煤的支撑正在逐步减弱;从需求端来看,随着投机需求的下滑、海外资源倒灌,以及卷板下游需求的持续走弱,高炉虽有刚性需求,但对价格敏感度明显抬高,焦价承压;从产能角度来看,山东地区在4 月将退出610 万吨,但据了解山西、云南、内蒙等地将在4 月投产858 万吨,整体维持产能净增状态。

      因此,焦炭可以说是近期黑色板块最弱品种。

      对于后市,我们认为今日大跌已释放较多利空因素,短期1600 元/吨将是一个重要博弈价格点。但长期来看,至少在上半年,在海外疫情未见明显拐点之前,焦价依旧承压,仍旧建议逢反弹做空。