铜期货及期权日报

　　昨日铜价回落，整体处于低位震荡。美国3 月制造业PMI 录得49.1，虽好于预期，但新订单、就业指数均创2009 年来新低。新冠疫情限制人口流动和经济活动，联合国预计疫情或致全球经济萎缩近1%。但同时，各国央行及政府采取积极的财政政策及货币宽松，有利于稳定市场信心，缓和疫情冲击。近期疫情引发海外矿山生产及运输受限，加工费TC 回升，同时国内消费环比大幅好转，上周国内库存迎来拐点，短期对铜价形成支撑。不过我们也一直强调，疫情对需求影响要大于供给端，因此全年铜市料呈现过剩局面。全球经济走向衰退，铜价仍处于下行趋势中，维持逢高沽空思路不变。

    　　观点：震荡。