四月金股报告

类别:策略 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈昊/江源 日期:2020-04-01

四月策略观点及十大金股组合

    策略观点

    我们认为,市场短期出现了风格切换,但科技将依然会是中长期的市场主线。上月金股报告中,我们发现了创业板、成长股短期动能衰竭、承压的迹象,并点明了市场发生风格切换,转向白马、周期股的可能性。随着全球(除中国外)的新冠疫情持续蔓延,大消费、大周期的防御属性有望持续得到体现。建议继续关注全球疫情相关指标。

    从业绩的角度出发,A 股一季度整体业绩表现恐不容乐观。一季度受疫情的冲击和去年同期高基数的影响,策略上需优选高确定性板块,整体风格偏防御。从目前披露的预告/年报来看,一季度部分周期和消费行业的归母净利增速相对较好。

    行业配置方面,受海外疫情影响,继续推荐盈利能力较强的低估值、高确定性白马、周期股。2019 年低基数叠加2020 年高确定性的行业如农林牧渔和轻工制造等板块的表现值得期待。此外,必须消费品有望继续展现其防御属性,有望取得超额收益。

    组合回顾

    2020 年3 月“浙商证券金股组合”大幅跑赢市场。从收益角度看,3 月“浙商证券金股组合”绝对收益为-3.93%,跑赢沪深300 指数2.52%,优于市场。从量化角度看,3 月“浙商证券金股组合”的年化波动率为33.34%,Alpha 为15.15%,Beta 为0.97,Sharpe Ratio 为-1.18。

    年初至今,“浙商证券金股组合”大幅跑赢市场。从收益角度看,年初至今“浙商证券金股组合”绝对收益为2.13%,跑赢沪深300 指数12.15%,优于市场。从量化角度看,年初至今“浙商证券金股组合”的年化波动率为29.12%,Alpha 为41.10%,Beta 为0.94,Sharpe Ratio 为0.25。

    4 月这浙商证券十大金股

    中顺洁柔(轻工制造)、海螺水泥(建筑材料)、顺鑫农业(食品饮料)、易华录(计算机)、华夏航空(交通运输)、韵达股份(交通运输)、正邦科技(农林牧渔)、牧原股份(农林牧渔)、新和成(医药生物)、三全食品(食品饮料)

    风险提示:大盘系统性风险;个股业绩爆雷。