药石科技(300725)年报点评:经营稳定增长 股权激励费用影响表观业绩

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:黄翰漾/徐佳熹 日期:2020-04-01

公司公告2019 年年报,实现营业收入6.62 亿元,同比增长38.47%;实现归母净利润1.52 亿元,同比增长14.03%;实现扣非归母公司净利润1.37 亿元,同比增长15.64%。同时,公司公告一季度业绩预告,实现归母净利润2200-2900 万元,同比下降13.46%-34.35%。

    盈利预测:公司作为国内分子砌块龙头企业之一,公司凭借绿色制药技术优势,有望分享全球CRO 产业向发展中国家转移的红利,持续提升公司的市占率。我们更新盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS分别为1.35、1.83、2.45 元,对应2020 年3 月31 日PE 分别为54、40、30 倍。

    风险提示:海外事件影响、订单业务运营和进度不及预期、汇率风险、客户集中度高风险。