疫苗行业深度:核酸疫苗专题研究

类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:崔洁铭 日期:2020-04-01

疫苗技术发展迎来第三次技术革命。疫苗的发现在人类历史长河中具有里程碑式的意义。从1796 年世界上第一支疫苗诞生开始,疫苗技术发展经历了第一代的减毒/灭活疫苗和第二代的重组疫苗等多个技术路径。近年,随着基因治疗的不断深入,第三代核酸疫苗技术应运而生。通过将抗原蛋白对应的DNA 或mRNA 序列直接导入被接种者细胞,通过宿主细胞的转录系统转录并翻译成抗原蛋白,诱导宿主产生对该抗原蛋白的免疫应答,从而使被接种者获得相应的免疫保护。与传统疫苗相比核酸疫苗具有免疫应答持久、制造工艺简单以及能够用于肿瘤预防等多种优势,在急性传染病、HIV 和癌症预防等领域前景广阔。

    全球疫情持续蔓延,新冠疫苗研发与时间赛跑。海外疫情目前依然处在爆发期,截至3 月30 日,海外共发现超过65 万例确诊病例,每日新增的确诊病例数也连续数日达到6 万人左右。回顾本次海内外新冠疫情的发展情况,不难发现从最初报告零星确诊病例到全球性的爆发耗时仅月余。核酸疫苗在获得病毒基因序列后就可以体外合成,省去病毒分离、培养以及纯化、灭活等一系列流程,最大限度的压缩药物发现阶段所耗费的时间。根据世界卫生组织3 月20 日公布的新冠候选疫苗名单,共有10 款疫苗选择了核酸疫苗的技术路线,其中Moderna 的mRNA 疫苗已经率先进入临床I 期阶段,BioNTech(合作复星医药、辉瑞)的RNA 疫苗以及Innovio(合作康泰生物、艾棣维欣)的DNA 疫苗产品最快能够在4 月启动临床试验。

    投资建议:建议关注国内相关疫苗企业康泰生物(300601.SZ)、智飞生物(300122.SZ)等。

    风险提示:药物研发不及预期;药物上市审批进展不及预期;新产品降价风险;疫情进展存在不确定性,疫情可能随时间和防控措施而消失。