万孚生物(300482):核心产品持续放量 中长期增长动力强劲

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹 日期:2020-04-01

投资要点

    近日,公司发布2019年年报,报告期内公司实现营业总收入20.72亿元,较上年同期增长25.59%;归属于上市公司股东的净利润3.87 亿元,比上年同期增长25.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.71 亿元,比上年同期增长38.28%。此外,公司发布2020 年一季度业绩预告,公司归属于上市公司股东的净利润预计为9071.70 万元-9797.44万元,比上年同期增长25%-35%。

    盈利预测与评级:公司是国内POCT 行业龙头,受益于国内分级诊疗、胸痛中心建设、医疗机构临床科室对POCT 产品的需求,以及国外市场行业壁垒提升对于头部优势企业的利好,公司主营业务维持高速增长。新品的推出将成为短期业务发展和增量的一个重要来源,也是中长期业绩增长放量的一个潜在的驱动因素,公司在分子诊断及病理业务的布局为公司带来新的增长引擎。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 为1.60 元、2.03 元、2.59 元,对应2020 年3 月31 日收盘价,PE 分别49、38、30 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:疫情进展不确定性风险、商誉减值风险、市场竞争风险、研发失败风险、海外经营环境变化风险。