沪镍2020年4月月报:成本端支撑愈发明显 沪镍不宜过分追空

类别:金融工程 机构:长安期货有限公司 研究员:屈亚娟 日期:2020-04-01

3 月镍价下挫后低位震荡,宏观因素的影响占据主导,疫情爆发、沙特与俄罗斯原油价格战,全球金融市场巨震,海外流动性风险骤增, 沪镍指数最低下跌至90660。后市来看,系统性风险尚未解除,任何风吹草动都易引起资产价格的大幅变动,恐慌指数仍在高位,镍价仍将承受宏观层面较大的压力。而来自于成本端的支撑愈发明显,一方面,海外疫情拐点未至,主要矿产国禁令升级,后期镍矿供应或趋于紧张;另一方面,随着镍价的不断下移,镍铁企业亏损幅度加大,有减产的倾向。需求端来看,国内企业基本上恢复生产,但不锈钢厂订单情况一般,且不锈钢库存仍处于高位,内需提振有限,而外需因海外疫情冲击也较弱,整体需求疲软。因此,4 月镍价仍面临压力,但在成本端的支撑下,下行空间料有限。