菜籽油月报：疫情改善 油强粕弱

　　观点摘要

    　　当 前市场心态较为复杂，供应端偏多，而需求端利空。全球油脂油料总体供应宽松，但是物流限制及装船延误担忧提振原料价格上涨，特别是对于中国国内高度依赖海外市场的油脂油料品种来讲更是如此。各种防疫措施也会减少马来西亚和印尼油棕果的收割以及巴西、阿根廷等国大豆收购、运输等。需求端，燃料消费减少不利于能源行业油脂需求，印度、中国、欧盟等国的疫情政策也影响了餐饮业消费。对于中国来讲，疫情已得到很好的控制，油脂需求在改善，反而是供应端问题重重，预计菜油会企稳反弹，建议参照技术分析操作。若原油持续低位，反弹空间有限，跟踪国外疫情进展。

    　　菜油基差预计会止跌企稳。菜油缺少故事，菜油与豆油、棕榈油价差会继续缩小。另外，可做多油粕比。