棕榈油月报:国内疫情改善 静待春暖花开

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:余兰兰/林贞磊/郑玮/王海峰 日期:2020-04-01

  全 球棕榈油供应相对充足,但主产国马来西亚和印尼的疫情防控措施或将影响3-4 月份棕榈油产量,从目前马来西亚船运机构数据来看3 月份出口尚可,当前产地库存压力可控。

      在疫情所引起的恐慌情绪原油大跌的利空因素在棕榈油价格下跌中已有体现。另外原油价格暴跌造成棕榈油与汽油的价差扩大,引起市场质疑现有生物柴油掺混政策的可行性,特别是在印尼、马来西亚、巴西、美国和欧洲。虽然印尼政府似乎不太可能调整生物柴油掺混政策(至少目前如此,因为印尼政府计划提高棕榈油出口税来支持以棕榈油为基础的生物柴油项目扩大),但是其他国家有可能进行此类的调整,从而限制棕榈油和其他植物油的价格上涨潜力。当前国内油脂库存回落,油脂基差企稳反弹。但随着后期大豆到港顺畅,基差或将再次陷入震荡。疫情背景下,油脂走势非常纠结。操作建议,可逢低长线布局P2009 多单,菜棕、豆棕价差还有缩小空间。