锌月报:成本支撑渐显 锌价低位震荡

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:张平/余菲菲 日期:2020-04-01

  观点摘要

      宏 观面,疫情对经济增长冲击正在加大,欧美疫情还处于爆发期,美国社交隔离延长至4 月底,美国短期经济将陷入停滞,中国虽复工复产,但由于欧美疫情让出口订单大幅下降,中国经济也难独善其身,在疫情未得到控制之前,全球经济衰退预期将一直存在。基本面,锌价的大跌已经开始让部分小矿山受损,矿山在TC 谈判中逐步强势,矿冶博弈将会逐步挤压冶炼厂利润,矿冶的成本支撑将显现,而终端需求在疫情打压下不断恶化,锌消费在3 月好转的持续性存疑,国外消费恶化尚未在库存上体现,因此短期来自于供应端的支撑开始显现,但需求端的下行压力也比较明显,基本面对锌价无明显指引。整体判断,宏观面主导锌价走势,预计震荡偏弱,ZN2006 运行区间[14265,16000]