燃料油日报:巴西2月份燃料油出口显著增长

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/余永俊/陈莉 日期:2020-04-01

市场要闻与重要数据

    1. WTI 5 月原油期货收涨0.39 美元,报20.48 美元/桶;布伦特6 月原油期货收跌0.02美元,报22.74 美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2006 收涨5.28%,报265.3 元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005 收涨5.39%,报1467 元/吨。

    2. 美国至3 月27 日当周API 原油库存+1050 万桶,预期+399.7 万桶;美国至3 月27 日当周API 库欣原油库存+290 万桶;美国至3 月27 日当周API 汽油库存+610 万桶,预期+194.9 万桶;美国至3 月27 日当周API 精炼油库存-450 万桶,预期+102.6 万桶。

    3. API 报告:美国上周原油库存增加1050 万桶至4.619 亿桶。美国上周原油进口减少14.6 万桶/日至650 万桶/日。

    4. 美国能源信息署(EIA):美国1 月原油出口量下降至325.1 万桶/日,去年12 月为366.9万桶/日。美国1 月石油需求同比减少2.7%,或54.7 万桶/日,12 月为减少0.1%,去年同期需求为1990.5 万桶/日。美国1 月汽油需求同比增长0.2%,或1.8 万桶/日,12月为下降2.5%,去年同期需求为876.1 万桶/日。美国1 月蒸馏油需求同比减少8.2%,或35.7 万桶/日,12 月为减少3%,去年同期需求为399.8 万桶/日。

    5. 市场消息:美国能源部称,使用战略石油储备(SPR)的储存空间可以缓解石油公司的储存压力。墨西哥湾海岸的盐穴将被用于储存私营石油储备。

    6. 市场消息:特朗普称,如有必要,将在适当时候加入沙特和俄罗斯两国关于油价的讨论。

    7. 市场消息:因炼油厂将产量削减了20%-30%。俄罗斯通过DRUZHBA 管道向欧洲供应的石油数量预计在4 月将出现下降。

    8. 波罗的海干散货指数周二涨14.2%,或78 点,报626 点,为2009 年2 月以来最大单日涨幅。海岬型船运价指数涨273 点,报204 点,为1 月30 日以来首次回到正值区间。日均获利增加2088 美元,报5853 美元;巴拿马型船运价指数涨25 点,报757点,日均获利增加224 美元,报6813 美元。

    投资逻辑

    根据ANP 最新发布数据,巴西2 月份燃料油产量达到28.7 万桶/天,同比上涨28%;与此同时巴西燃料油出口升至纪录高位的24.7 万桶/天,同比去年增长了一倍有余。IMO 生效前期VLSFO 价格处于高位也吸引了来自各地的大量供应,而巴西由于国内低硫重质原油资源相对丰富,在低硫燃料油的生产上具有优势。然而,随着疫情在全球范围的蔓延,成品油需求遭受严重打击,未来巴西炼厂可能会在一定程度降低开工,再度缩减产量,但前期数据已然显示出巴西具有较强的低硫燃料油供应能力。

    策略:单边中性;多FU2009-2101 跨期价差

    风险:海外疫情形势持续恶化;炼厂对高硫燃料油需求大幅下滑;发电厂需求不及预期