中国宏观日报:暗战风险
宏观事件
1. 复学:2020 年全国高考延期一个月举行。
2. 政策:国务院:要进一步增加地方政府专项债规模,力争二季度发行完毕。
3. 政策:国务院:将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。
4. 外部:美联储宣布,将为外国和国际货币当局设立一项临时回购协议安排。
5. 外部:克里姆林宫:普京和特朗普同意,当前的油价不符合双方的利益。
6. 风险:美国开始对18 个国家的铝皮进行反倾销调查。
宏观数据
1. 景气:中国3 月官方制造业PMI 为52,比上月回升16.3 个百分点,预期42.5。
2. 景气:中国3 月官方非制造业PMI 为52.3,前值29.6。
3. 消费:中国香港2 月零售销售额同比减44%,预期减40.3%,前值减21.4%。
4. 外部:API 报告:美国上周原油库存增加1050 万桶至4.619 亿桶。
今日关注
1. 全球3 月PMI。2. 日本一季度短观指数。
宏观:3 月PMI“景气”反馈复工的开始,外需订单的回落和防疫的常态化对于经济的压力是严重的。外部来看,当前处在疫情高增长阶段,带来的出口回落是必然的,且美国政策的继续“冷战”实质上增加全球进入衰退的风险。内部来看,对冲仍在延续,但呈现滴管,专项债的前置和货币的20 基点降息总量上的刺激短期看有限。对于市场而言,我们认为短期的风险在增加。
策略:经济增长环比回落,通胀预期回升
风险点:气候异常下的农业供给风险