汽车行业点评:新能源补贴延续 多项政策提振需求

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:黄博 日期:2020-04-01

  事件

      今日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,为促进汽车消费,会议确定,一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5 月1 日至2023 年底减按销售额0.5%征收增值税。

      点评

      政策方向确定,产业注入强心剂

      在产业发展的初期,政策对行业的支持和引导至关重要,在2019 年的新能源车政策中明确今年将是补贴的最后一年,然而在汽车行业整体低迷的情况下,2019 年新能源车销售录得行业发展以来的首次负增长。另一方面,近期疫情影响扩散,汽车产销受到较大影响,前两月新能源汽车产销分别完成53840 辆和59705 辆,同比分别下降63.8%和59.5%。补贴延续的政策此时推出,极大提升了产业的信心,但是补贴强度、退坡幅度、技术标准等细则还有待进一步下达。

      从欧洲情况来看,自2020 年起,95%的新车必须达到平均每公里二氧化碳排放量不超过95 克,2021 年100%的新车必须满足上述标准,而补贴强度欧洲也远超我国,所以我们预测补贴的强度将不会有大幅度的退坡,产业链的压力将有望得到释放。

      以奖代补,提升行业标准和市场需求

      国三标准的货车在 2015 年1 月1 日才正式禁止销售,因此现阶上路的国三货车比例较高,而超过50%的空气污染物是由货车贡献。此次以奖代补淘汰国三柴油货车将一方面加快尾气排放的治理,另一方面拉动市场的换购需求,虽然现阶段仅在京津冀实施,但是该示范效应有望在全国范围扩张。

      扩大二手车交易流通,提振上下游产业

      目前二手车经销企业收购二手车后再销售,无论是否有增值收入(价差收入),都要按照二手车销售额全额的2%计算缴纳增值税,而此次降税有利于降低二手车交易的成本,扩大其流通,同时也将带动金融保险、整备翻新、装饰美容等相关产业。

      投资建议:重点关注新能源汽车产业链

      汽车行业处于低谷期,政策层面的支持是板块行情的催化剂,新能源车是产业发展大方向,其中电动车已经进入成熟期,实现快速渗透,建议关注:北汽蓝谷、比亚迪等整车企业;宁德时代、鹏辉能源、德方纳米、当升科技等关键材料环节;以及特锐德、科士达、英可瑞、奥特迅等充电桩运营及硬件企业。

      风险提示:政策不及预期;安全事故频发;受疫情扩散影响等。