黑色金属期货晨报:PMI大幅反弹 盘面表现平淡

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:王琼玮 日期:2020-04-01

现货市场

    铁矿石:澳大利亚青岛港61.5% PB 粉车板价报价637.00 元/湿吨,与主力合约基差为126.39 元/吨,基差较前日变化57.87 元/吨。3 月31日,普氏62%铁矿石指数报83.70 美元/吨,较前一交易日变化1.15 美元/吨,涨跌幅1.39%。最近一周铁矿石港口库存11,694.89 万吨,较前一周变化-149.24 万吨。日均疏港量310.56 万吨,环比变化+11.23吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大,波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数(BCI)下行。

    螺纹钢:上海HRB400(20mm)螺纹钢均价为3470.00 元/吨,与活跃合约的基差为225.00 元/吨,基差较前一日变化11.00 元/吨。唐山6-8mm废钢报价2360.00 元/吨,较前一日变化-40.00 元/吨。螺纹钢社会库存1335.94 万吨,较前一周变化-69.31 万吨,钢厂库存617.15 万吨,较前一周变化-46.07 万吨。最新全国高炉开工率数据为65.88%,较前值变化+0.82 个百分点。五大钢材品种周产量环比+21.81 万吨。

    操作建议

    铁矿石:供给上,从进口矿看,北方港口到货量环比下降,巴西和澳大利亚发货环比下降。受疫情影响,南非、印度和巴西发运均受阻,短期内供应短缺,港口库存连续七周环比下降。需求上,日均疏港量处于历史同期高位,国内多数钢厂维持正常生产。受吨钢利润增加驱使,钢厂的复产积极性较高,高炉开工率持续增加,电炉开工迅速恢复。整体来看,铁矿库存低位叠加供给走弱,价格底部支撑较强。但因疫情扩散,海外炼厂停产较多,影响部分需求。国内终端需求预期也开始减弱,铁矿上行动力趋缓,走势或震荡偏弱。

    螺纹钢:从钢厂开工情况看,3 月下旬高炉生产已经逐渐恢复到往年正常水平。随着人员逐渐到岗,废钢等原料供应逐渐恢复,电炉复产预计稳步推进,预计到4 月上旬大部分电炉将会恢复正常生产。需求上因海外疫情爆发,外贸相关需求减少;房地产市场活跃度上升,但“房住不炒”的方针不变,对钢材增量贡献也有限。虽然库存已经出现去化,但供过于求的隐患仍在,钢价上行承压。昨日公布3 月PMI,数据大幅反弹,但对黑色提振有限。预计螺纹近期或震荡走弱,建议关注去库情况。

    行情回顾

    铁矿石: 上一交易日,铁矿石主力合约I2009 报收574.50 元/吨,涨跌幅0.35%;持仓量392,289 手,持仓变化-30,055手。

    螺纹钢:上一交易日,螺纹钢主力合约RB2010 报收3,233.00 元/吨,涨跌幅-0.71%;持仓量1,432,887 手,持仓量变化61,659 手。

    隔夜要闻

    1. 国常会:确定再提前下达一批地方政府专项债额度,增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1 万亿元,进一步实施对中小银行定向降准,引导公司信用类债券净融资比上年多增1 万亿元。

    2. 国常会:为促进汽车消费,将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2 年;中央财政采取以奖代补方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。对二手车经销企业销售旧车,从5 月1日至2023 年底减按销售额0.5%征收增值税。

    3. 统计局:3 月,制造业PMI 52.0%,比上月回升16.3 个百分点。仅凭3 月份PMI 数据尚不能判断经济是否已经企稳回升,PMI 的环比回升并不意味着其他主要宏观经济数据一定会发生同向变化。

    4. 据Mysteel 不完全统计,2020 年3 月,各地重大项目开工数量超5100 个,总投资金额将近3.6 万亿。

    5. 工信部:截至3 月28 日,全国规模以上工业企业平均开工率达到了98.6%,人员平均复岗率达到了89.9%。截至29 日,中小企业复工率已经达到了76.8%。