有色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:车红云/肖静/刘冬博/辛伟华 日期:2020-04-01

  【策略观点】

      周二铜市冲高。美国推出临时性便利回购工具以避免国外抛售美国资产,另外美国计划推出6000亿美元的第四轮刺激计划,还有特朗普呼吁进行2万亿美元基建都给市场支持。铜市上面,国内推出汽车刺激计划,延长新能源汽车减税政策,国内担心原料和铜进口受到疫情影响,现货升水走高。周三关注铜价能否成功站上4930美元,这将决定铜价能否打开反弹空间。

      海外疫情蔓延加剧,全球制造业遭受重创,铝出口形势严峻。国内3月制造业PMI回升至枯荣线之上,恶化情况有所改善,但尚难恢复正常水平。铝厂计划检修减产规模扩大至50万吨左右,但在行业超过260万吨的库存量面前远不足以逆转市场。国内外氧化铝均呈现加速下跌势头,预计北方氧化铝厂将陷入现金亏损状态,电解铝成本将继续下沉。铝市场基本面依然疲软,建议观望,前期空单继续持有。

      伦锌关注1900-1930、20日均线阻力,特朗普再提基建刺激,锌价反弹,且伦锌注销仓单在高雄飚增关注后续动向。国内本月精锌供应平稳,预计中观产品及锌锭降库放慢。背靠20日均线少量试空或观望。

      沪铅跟随现货走高,精废价差倒挂,但再生利润微幅转暖,前期持证再生开工率低以及社会库存降速快,支持铅价,但预计继续反弹幅度有限。观望。

      镍价下滑,目前海外进口镍铁量持稳,而国内不锈钢去库压力较大,钢价下挫继续倒逼钢厂减产。

      钢厂施加压力至原料端,镍矿方面的支撑尚未显现,需关注进入4月份后菲律宾镍矿出口情况。短期若宏观进一步恶化则不排除镍价有进一步下行的空间,建议短空思路为主。

      不锈钢盘面继续走弱,现货价格持平。市场对于后市仍普遍持悲观态度, 国内部分钢厂小幅减产,但减量影响有限,整体供给过剩格局不改,市场库存压力大,不锈钢价格继续偏弱运行。