软商品日报:原糖持续偏弱 郑糖震荡略偏强

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-04-01

【核心观点及操作建议】

    白糖:昨日国内大型糖厂报价基本持稳。原糖05 合约高开震荡收小阴线,尾盘收于10.45 美分/磅(-0.23)。巴西新糖供应将增加的预期和海外疫情持续施压原糖。疫情全球蔓延国际贸易流受到影响。国内糖厂收榨提前,库存压力前置,产量限制以及用糖刚性支撑糖价,且疫情重灾区超市、商户陆续开始营业,国内虽然防范境外疫情输入压力较大,但需求有所恢复。

    短期供需较宽松,但减产和需求好转提振糖价。糖内外盘价差再次处于扩大趋势中,郑糖09 合约5550 一线附近压力,5350 元/吨一线附近支撑,关注支撑有效性,考虑区间内短线操作。考虑空09 多01 合约套利暂且谨慎持有。

    棉花:昨日国内棉花3128价格指数为11091元/吨(-211)。美棉05合约低开震荡收上下影线小阳线,尾盘收于51.10美分/磅(+0.43)。美国农业部公布的种植意向报告显示2020年美棉种植面积仅略低于上年且高于市场预期,美棉有所承压,但中国疫情防控较好,生产制造业好于预期,支撑美棉上涨。海外疫情仍较严重,商业活动受到抑制,部分地区封城、建议居家隔离均不利于棉花需求,美棉反弹乏力。2019年度新疆棉收储已经结束,对棉价的托底将暂告一段落。国内防范境外疫情输入压力较大,不利于经济恢复进度。国内棉花供应充足,棉纺织产业链终端需求薄弱,棉花去库存迟滞。但当前郑棉期价已经较多的低于皮棉成本价,且已经处于历年偏低水平,生产制造业数据好于预期,支撑郑棉期价。关注郑棉09合约10500元/吨一线附近支撑有效性,短线操作逢高试空为主或观望。考虑持有空09多01套利。