农产品日报：USDA报告种植面积低于预期但季度库存预估高于预期 影响相对中性

豆粕：

    市场简述：周二连粕期价小幅回落。沿海豆粕价格3100-3350元/吨一线，较前一日稳中波动10-30元/吨。连粕滞涨回落，且中下游已大量备货，豆粕现货成交转淡，但远期低位基差或仍引一些成交。

    逻辑： 供给端：USDA大豆种植意向面积低于市场预期而季度库存高于此前市场预期，本次报告对大豆影响相对中性。由于疫情传播，阿根廷国内物流困难，提供给其国内大豆压榨商的大豆供应据悉已经减少了50%，南美出口不确定性仍存。根据南美和美国现有装船进度及后期排船计划，预估5、6月份大豆到港量将分别大幅提升至890万吨和900万吨，4月下旬供应紧张局面将逐步缓解。

    美豆出口情况和豆粕国内消费情况持续改善，美豆短期振荡偏强。国内方面，部分油厂缺豆停机，豆粕库存大幅下降，短期供应偏紧；由于榨利丰厚，二季度采购量较大，中长期供应压力仍存。需求端，目前养殖利润可观，养殖户补栏热情升温，豆粕成交及提货情况良好，豆粕需求阶段性回暖。综上，豆粕短期供给偏紧，需求好转，价格重心短期料将震荡上移。

    操作建议：已有多单继续持有

    豆油、棕榈油：

    市场简述：周二连盘油脂期价震荡下跌。国内沿海一级豆油主流价格在5530-5690元/吨，大多跌30-100元/吨。沿海24度棕榈油价格4930-5130元/吨，跌50-100元/吨。连盘油脂下跌，影响买家入市积极性，豆油部分低位仍吸引些成交。

    逻辑：国外市场，为了控制疫情传播，马来西亚最大的棕榈油沙巴州将关闭6个地区的棕榈油种植园和工厂至4月14日，引发市场对棕油供应的担忧。需求端方面，海外疫情仍处爆发期，部分国家餐饮业关停，利空油脂需求，印度植物油需求将减少47.5万吨；原油价格仍处低位，生物柴油需求同样受到抑制。国内市场，部分油厂因缺豆停机，且餐饮需求逐步恢复，各地学校也将逐步恢复开学，国内油脂市场成交及提货量改善明显，豆油和棕榈油库存均持续下降。总体上来讲，因马棕产区不确定仍存，国内餐饮需求逐步恢复，油脂价格出现反弹，但原油价格及海外疫情扩散仍将限制反弹高度。短期油脂价格或呈内强外弱，近强远弱格局。

    操作建议：多单续持