金融期货日报-证监会:取消证券、基金管理公司外资股比限制

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:贾利军 日期:2020-04-01

  股指期货:

      1.核心逻辑:随着海外股票市场触底反弹,上证综指也于上周回升了近1%,结束过去两周阴跌的局面。北向资金在也周内出现了流入情况,表明当前境外金融机构的流动性得到了一定的修复,从欧元、日元兑美元汇率近期表现也能侧面印证这一观点。短期来看,资金面的改善将引导北向资金继续回流A 股市场,龙头板块有进一步上涨空间。投资者可以逢低配置IF。

      2.操作建议:谨慎逢低配置IH。

      3.风险因素:政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析:上证指数收盘涨0.11%报2750.3 点,3 月跌4.51%,创近一年最大单月跌幅;深证成指涨0.58%报9962.3 点,3 月跌9.28%,创2018 年11 月以来最大单月跌幅;创业板指涨0.61%报1871.92 点,3 月跌9.64%,创2017 年以来最大单月跌幅;两市成交额仅5617 余亿元,再创两个月来新低。北向资金当日净流入16.5 亿元,3 月累计净流出678.73亿元,创历史新高。

      重要消息:

      1、 证监会公告,自4 月1 日起取消证券公司、基金管理公司外资股比限制,符合条件境外投资者可依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人申请。这意味着外资券商持股比例可至100%。截至目前,我国已有5 家外资股东控股的合资证券公司。

      2、 国务院决定,将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年;中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车;对二手车经销企业销售旧车,从5 月1 日至2023 年底减按销售额0.5%征收增值税。

      3、 政府和社会资本合作(PPP)项目拟投资规模超过14 万亿元。按效付费是PPP 项目核心。财政部最新发布《PPP 项目绩效管理操作指引》,再次强调这一点,并明确指标管理、监控、评价、组织保障等内容。

      4、 人社部公布数据显示,2019 年全国企业年金基金投资收益为1258.23 亿元,加权平均收益率为8.30%。截至2019 年底,全国企业年金积累基金总规模为17985.33 亿元。

      5、 3 月广州一手楼网签大增480%,一二线城市土拍升温。业内人士预测,随着央行出台5000 亿元再贷款再贴现支持企业、民众复工复产,各地方政府因城施策陆续出台一系列措施,大部分房企的拿地热情和投资开发信心已逐步被激活。

      国债期货:

      1.核心逻辑:从基本面的角度来看,可以确定的是从19 年以来整个经济下行的趋势并没有改变,本次疫情的发生只是改变了经济下行的斜率,并没有改变经济下行的方向。除湖北地区以外,其余省份复工节奏均有所加快,一季度GDP 增长有望创新低,但相比较而言一季度GDP 占全年总量较低,后面3 个季度有仍有发力点。预计财政和货币政策还有进一步释放空间。短期来看国债上行空间已经十分有限,需要警惕市场回调风险。

      2.操作建议:谨慎择机做空T

      3.风险因素:政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析:政策宽松预期持续升温,国债期货全线收涨,10 年期主力合约涨0.31%;银行间现券主要利率债收益率全线下行,短端下行更明显,2 年、5 年等短期品种收益率下行3-6bp;季末最后一个交易日,银行间市场隔夜回购加权利率续升逾20bp。

      重要消息:

      1、 央行公开市场周二开展200 亿元7 天期逆回购操作,当日无逆回购到期。Shibor 多数下行,隔夜品种上行24bp 报1.6140%,7 天期下行1.6bp 报2.1470%。

      2、 国务院要求,进一步增加地方政府专项债规模,在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上,抓紧按程序再提前下达一定规模的专项债,按照“资金跟着项目走”原则,对重点项目多、风险水平低的地区给予倾斜。各地要抓紧发行,力争二季度发行完毕。

      3、 财政科学研究院院长刘尚希表示,当前如何避免企业大量倒闭和就业大量流失是头等大事,一揽子宏观政策措施应在此处发力,发行特别国债不应再走“铁公机”的基建老路。

      4、 央行上海总部:中国(上海)自由贸易试验区临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务试点正式启动;试点初期,可转让资产包括基于国内信用证贸易结算基础上的福费廷和风险参与资产。