电力设备与新能源行业动态点评:购置税与补贴延长两年 国内政策有望持续超预期

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:于夕朦/马晓明/蔡紫豪 日期:2020-04-01

事件:3 月31 日,国务院国常会确定促进汽车消费政策,其中,将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。

    产销衰退疫情施压,补贴政策超预期。2019 年新能源汽车补贴大幅退坡,估计退坡幅度在60%左右,全年产销首次负增长,且呈现前高后低之势,叠加2020 年新冠病毒影响,国内1~2 产销仅11 万辆,同比减少27%。原计划2020 年末新能源汽车购置补贴和购置税完全退出,现在为刺激新能源汽车发展,将延长至2022 年末,有效缓解2020 年补贴退坡以及2021年补贴完全退出对新能源汽车产销量的冲击。

    海外疫情扩散超预期,不改电动化长期趋势。欧洲在碳排放压力下,2020年前两月海外新能源汽车高增长,但在海外疫情快速扩散下,全球主要整车厂和电池厂纷纷在3 月中下旬停产,预计3~4 月海外产销将受到较大影响。但疫情过后,碳排放压力依然存在,海外整车厂有望加速电动化进程,全球电动化趋势难以撼动。

    投资建议:稳增长是新能源汽车目前的主要任务,在疫情影响下,2020年经济压力较大,新能源汽车作为国家长期重点扶植发展的战略性产业之一,国补与地补政策有望继续超预期。持续推荐各环节龙头企业宁德时代、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、璞泰来、新宙邦;另外,推荐关注磷酸铁锂电池回暖带来的投资机会,重点关注比亚迪、德方纳米、鹏辉能源。

    风险提示:技术路线变更、新能源汽车销量不及预期、补贴政策变化超预期、原材料价格波动超预期、产能投产进度不及预期、疫情控制不及预期等