通信行业-23万5G基站集采招标结果出台 中兴通讯获百亿订单 5G基站设备单价远超4G 国产化比例继续攀升

类别:行业 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:胡皓 日期:2020-04-01

中国移动 371 亿 5G 二期无线网主设备招投标落地,中兴通迅获得29% 市场份额。

    3 月 31 日,中国移动 2020 年 5G 基站建设无线设备招投标结果公布。本次招投标涉及全国 28 个省、自治区、直辖市。招标数量总计 232,143 站。

    招标结果显示,国内外共 4 家主设备厂商获得订单份额。其中华为公司以214.11 亿元大单拿下最大份额,中标基站数量为 132,787 站,中标份额58%。中兴通讯紧随其后,以 107.31 亿元拿下市场份额第二名,中标基站数量 66,653 站,中标份额 29%。其余部分中,爱立信公司中标金额为 41.2亿元,中标基站数量 26,604 站,中标份额 11%;大唐移动中标金额为 8.23亿元,中标基站数量 6,099 站,中标份额 2%。通信巨头诺基亚此次出局略显意外。从本次招标结果来看,华为公司、中兴通讯和大唐移动三家市场份额达到 89%,国内厂商市场份额占比较 4G 时代进一步扩大。据 IPLytics披露,全球 5G 标准必要专利数量中,中兴通讯以 2,561 个专利数量上升至全球第三位,距第二名 2,795 个专利数量差距进一步缩小,中兴通讯市场地位再次得到提升。

    各设备商 5G 时代市场策略初现端倪,5G 行业未出现价格战现象,单站价格较 4G 时期有显著上升,行业步入量价齐升的快速上升期。

    4 家主流通信设备商瓜分此次 371 亿大单,我们对 4 家厂商的单价做了测算,其中华为公司单价 16.12 万元/站,中兴通讯 16.10 万元/站,爱立信 15.5万元/站,大唐移动 13.5 万元/站。市场份额第一的华为公司未以低价取胜,价格排名与市场排名均列第一。中兴通讯基站价格与华为公司基本持平,处于第一梯队。对比前期中国移动承载网传输网招标情况,此次招标并未出现以低价换取市场份额的低端竞争现象。本次招投标 5G 基站平均单价接近16 万元/站,对标 2019 年 5G 基站单价 18 万元/站,单站价格并未出现大幅下降, 5G 研发投入巨大,护城河效应充分显现。对比 4G 基站 8-10 万元/站单价,5G 基站高附加值特点明显。介于 5G 网络的高频特性,基站覆盖半径缩小,相同区域内所需基站数量是 4G 网络的 1.5-2 倍。目前全国4G 基站保有量为 640 余万站,2020 年三大运营商预计新建基站数量60-70 万站(含一季度已建数量),通信板块稳步进入上升通道,5G 周期有望迎来量价齐升的良好开局。

    5G 相关应用、维护等下游产业已初步受益,5G 周期价值链得到传导。

    在 3 月 30 日公布的中国移动 11 省网优集采结果中,5G 网络优化服务作为主要应答内容发标,13 家国内外公司中标此次集采份额。我们认为随着5G 网络基站建设力度不断加码, 5G 下游相关应用、服务产业已初步受益,未来有望持续获得发展,5G 下游板块将继续承接相关价值链价值传导。

    投资建议:我们看好 5G 建设的无线设备厂商及基站建设厂商。受益标的有中兴通讯、中国铁塔。

    风险提示: 国外疫情发展速度超预期,回传国内风险加大,人员返工受阻将延缓基站建设进度,5G 网络建设进度可能受疫情影响放缓。